【谦言万语聊投资16】从新能源车看投资价值

        这个月17日和今天都在看东方港湾但总的直播，虽然仅是短短一小时，但是谈话中的信息量依然非常大，边听边记，方便日后逐渐消化。其中他就讲到了新能源行业如日中天的特斯拉和它的商业模式，这也是我们投资人当下和未来绕不开的话题，那么新能源车价值究竟怎么看，我有如下的看法：

        2020年除了疫情肆虐，同时也是新能源全产业链爆发的一年，从新能源电池矿产、制造商、下游终端商、储能、光伏等均有明显涨幅。我们今天聊的主要是新能源汽车行业，也是最热门的子板块。在2020年造车新势力小鹏、理想、蔚来均已在美国上市，销量和利润怎样先放一边，股价涨的可是凶猛，当然，最牛的还是特斯拉，因此CEO马斯克也问鼎世界首富，这个集众多争议于一身的企业，依旧在创造属于它的奇迹。

        今天我想说的是作为价值倡导的投资人，我面对这一新能源子版块，以我目前的水平和认知，觉得目前有投资价值的企业仅有特斯拉一家。或者更直白地说，新能源车企可以分为两类，一类是特斯拉，一类是其他。这里不存在吹嘘的成分，只是从投资的角度看企业，更加理性且不带感情色彩。

        我们从硬件和软件两方面来分析它的投资价值

        首先是硬件方面，相信很多人都在网上看到特别多特斯拉的负面新闻，例如造车做工差、内饰简陋、自动驾驶失控等等。从投资人的角度来讲，这些新闻都是被我自动过滤的，做工和内饰简陋都是想和不想的问题，而不是做得到做不到的问题，那么在投资的角度来说这就根本不是阻碍利润和企业成长的问题，某种程度还有点促进作用，你细品。自动驾驶失控这个放在第二部分软件来讲。丰田的工程师曾经拆解过一台特斯拉model3，然后感慨地说丰田造不出这样的车。诶，这就是我们看到硬件部分的投资价值，也是目前我所知道所有车企望其项背的重要之处，学都学不来。特斯拉的造车模式简单地说也是找各个部件的厂家加工后组装，但是与众不同的是它要所有配件都自己设计自己画图纸，然后找对应部件的厂商按图纸加工并付极少的加工费，传统车企都是要什么就直接找部件厂按照自己车的要求定制，由部件厂设计开发生产，从而部件厂赚取更多费用。但是为什么传统车企学不来，就是因为这个模式需要很高的技术要求和全新的供应链管理，要求车企对所有零部件自主研发，这目前除了特斯拉谁都做不到，供应链管理的议价能力也是学不来的，我有销量有图纸，你不做我随时可以找别人做，而且我订单量大，自然议价能力高。所以这就是别人想做到但做不到的一点。在这里顺带也提一句，重度绑定特斯拉的供应商股票，也尽量不要碰，你再细品。

        那么来到第二部分，软件部分，特斯拉最大的卖点就是自动驾驶，这也就是叫FSD的软件，这是基于视觉识别系统的自动驾驶，就是模仿人的眼睛，人是用眼睛开车，所以马斯克坚持车也要用眼睛开车。但是这需要一个很长的视觉学习过程，幸好特斯拉研发投入够大，自动驾驶体验好，愿意用的人多，所以收集数据学习并优化自动驾驶能力就更显得水到渠成，这也就是为什么有负面新闻说特斯拉自动驾驶失控，这是因为样本足够大，自然免不了会有问题发生，但这恰恰又是能够极大促进纠错的一点，其他车企呢，一个是销量小，自动驾驶体验也一般，开启这个功能的更是少之又少，谈何大数据学习优化升级。再来看FSD，这个软件是要付费的，1.0好像刚开始是四万多元，现在涨到六万多元，当然了，功能都在OTA迭代升级，以前四万多和六万多买的都是一样的功能，所以早买早享受，晚买拍大腿。现在的2.0即将上线，估计又会涨价，感兴趣的可以搜索一下国外FSD2.0的视频，再看看它的竞争对手们的自动驾驶，这也是特斯拉能做到而别人做不到的一点。这个就是特斯拉软件最大的投资价值，随着销量增加，买FSD的越来越多，FSD越卖越贵，对于特斯拉来说边际成本迅速降低，利润迅速提升。

        以上只是从两个角度非常简单的发现里面某个点的投资价值，如果全面分析特斯拉的投资价值，那估计得好几万字，就失去了科普分享的意义，所以在这里就不展开了。但是这告诉了我们一个道理，一个企业的投资价值，其实只要抓住一两个闪光点，就足够让你为之心动，但是在新能源汽车中的闪光点，绝对不是车灯灯带效果、车内KTV、语音助手或者真皮实木内饰，一定是新兴产物且别人无法模仿的东西，就是上文加粗的部分，想不想做和做不做得到，我们能分得清楚，自然对所谓的新闻能有过滤并发现本质的能力。