2018年房地产投资银行前景预测(一)

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图：房地产主管Antony Green说，悉尼和墨尔本写字楼市场，在2018年将仍是全球佼佼者。  图来源：AFR  

 法国巨头以330亿澳元买下Westfield，这是澳洲有史以来最大规模的收购，使未来上市房地产的交易空间成为焦点。

 《澳洲金融评论》采访澳洲顶级房地产投资银行家，反思今年的情况，并提出对今年的建议。

 1) 今年在房地产投资信托/直接房地产市场上，最有可能看到哪些企业活动？我们希望今年能进行什么IPO(首次公开发行股票)？

图: 瑞银集团房地产业务负责人Tim Church认为，未来几年我们可能会看到更多的房地产投资信托公司（REIT）被私有化。 图来源: AFR

 瑞银集团房地产业务负责人Tim Church：

如果我们看到房地产投资信托基金（A-REITs），以低于NTA或净资产值(NAV)的价格进行交易时，那么只要REITs拥有强大的资产负债表，以及资金回购能力时，他们肯定会回购。

 关于并购活动，我预计将会以私募具有吸引力的A-REITs为主。如果我们看到债券和房地产投资信托的价格相应下降，这时澳大利亚房地产在全球就具有极大的吸引力。

图：麦格理房地产行业负责人Antony Green表示，预计首次公开发行股票(IPO)的房地产业，将以专业资产管理团队，以及利基房地产资产等类别为主。

 麦格理房地产行业负责人Antony Green：

麦格理在A-REIT行业中看到了非常有吸引力的并购活动。 2017年的活动水平很高，我们预计在2018年将加速，因为房地产投资信托公司将寻求善用其股本成本，并期待巩固部门的领导地位。

 尽管会受到未来全球资本市场趋势的影响，悉尼和墨尔本的写字楼市场仍将在2018年继续受到全球瞩目。

 人口增长、大型基础设施项目、日益城市化和强劲的经济，共同推动了估值的增长，并呈现出发展机会。全球投资者不断寻找机会，并期待与最佳质量的管理团队合作。

图来源：AFR

 Antony Green表示，“我们也看到投资于利基房地产领域的持续探索，特别是老年护理，医疗保健，学生住宿，多户住房(multi-family)，建造房屋，数据中心和非银行融资。”

 我们预计首次公开发行股票(IPO)的房地产业，将以专业资产管理团队，以及利基房地产资产等类别为主。

 大部分拥有A-REIT的外国公司现在都已结束，资金也已返回。最近西田公司与法国零售巨头的交易如果成功的话，将会看到更多的现金回报给房地产投资者，然后他们会寻找新的投资机会。 

花旗(Citi Australia)房地产负责人Ben Connolly

从近期全球房地产行业的企业活动观察，业者愿意进行大规模的转型交易，以实现收益增长和扩大规模。

 我们预计未来12个月这种趋势将持续下去，尤其是以下几点

（i）房地产投资信托(A-REIT)与近期直接市场交易相比，估值要求较低

（ii）大批量资本正在寻求收益及资产整合的策略

（iii）企业将重新评估目前的战略，以适应不断变化的宏观经济动态

（iv）对于个别次级资产类别的估值，市场上的看法日益分歧。

 在过去的12个月里，新的房地产投资信托产品很缺乏，可供股权投资者的选择很少，所以需求量比较大。

图：高盛（Goldman Sachs）房地产负责人Adrian Sheldon表示，由于澳洲的经济表现、稳定性、透明度和治理水平都很好，所以仍然是一个受投资者青睐的市场。 图来源:AFR 

高盛房地产负责人AdrianSheldon

我们认为，目前一些高质量、专业化的投资组合，以及后期形成的投资组合，将带来引人注目的总回报率，并受到股权投资者的欢迎。

 我们预计在未来12个月内，全球投资者对澳洲房地产的兴趣会持续上升，无论是单一资产、投资组合，以及公司交易都是如此。

 无论在资产收益率与债券收益率、整体租户质量、房东友好的租赁结构和高度透明的监管环境，澳大利亚相对于全球其他地区，都提供了具有吸引力的估值建议。

 (青宇 编译)

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