第一篇：出师不利

第五章：币市监管

既然选择了远方，先别只顾风雨兼程。

香克斯在金融行业沉浸多年，完整的经历过2015年、2016年的三次股灾，他知道国家监管政策的影响力。深思熟虑进入币市这样极高风险市场从事交易投机，怎能忽略监管的态度呢。比特币等虚拟货币交易投机是全球性的市场，有必要梳理各国特别是我国对虚拟货币交易的政策和态度。

尽管摩拳擦掌，在正式交易投机之前，香克斯不忘保持高强度学习，在他的学习笔记里记下了关于币市监管的内容：

（一）中国政府监管

我国政府自2013年起陆续出台虚拟货币监管政策，对比特币等虚拟货币交易实行严格监管态度。

为保护社会公众的财产权益，保障人民币的法定货币地位，防范洗钱风险，维护金融稳定，中国人民银行、工业和信息化部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会于2013年12月3日联合印发《中国人民银行、工业和信息化部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会关于防范比特币风险的通知》（银发〔2013〕289号，以下简称"《通知》"），《通知》明确了比特币的性质，认为比特币不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币。从性质上看，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。但是，比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由。

《通知》要求，现阶段，各金融机构和支付机构不得以比特币为产品或服务定价，不得买卖或作为中央对手买卖比特币，不得承保与比特币相关的保险业务或将比特币纳入保险责任范围，不得直接或间接为客户提供其他与比特币相关的服务。通知还要求比特币交易的互联网站要依法备案，并履行客户识别和反洗钱义务；要求金融机构、支付机构在日常工作中应当正确使用货币概念，注重加强对社会公众货币知识的教育。

2014年3月，为逐步落实对银行和支付机构的监管，央行又向各分支机构下发了一份内部通知，即《关于进一步加强比特币风险防范工作的通知》，再次强调银行和第三方支付机构不得服务于比特币交易。根据官方补充，该通知并非是为了禁止比特币平台交易，而是禁止银行为比特币交易平台提供开户、支付、清算等服务。这与2013年12月的《通知》基调一致。

下图是2013年12月1日至2014年12月1日比特币市场价格的走势图，比特币收盘价格从2013年12月4日最高1151.17$应声下落，一年内最低跌至2014年11月2日的325.89$，跌幅高达71.69%。

▲根据Coinmarketcap公开数据整理。  

2017年以来，随着国内通过发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动大量涌现，投机炒作盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱了经济金融秩序。为保护投资者合法权益，防范化解金融风险，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部工商总局、银监会、证监会、保监会于2017年9月4日联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称"《公告》"）。《公告》对ICO融资行为、各种形式虚拟货币的交易平台采取强硬的、全面打击的态度。

《公告》明确定义代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓"虚拟货币"，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

《公告》要求各类代币发行融资活动应当立即停止；任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、"虚拟货币"相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或"虚拟货币"，不得为代币或"虚拟货币"提供定价、信息中介等服务；各金融机构和非银行支付机构不得直接或间接为代币发行融资和"虚拟货币"提供账户开立、登记、交易、清算、结算等产品或服务，不得承保与代币和"虚拟货币"相关的保险业务或将代币和"虚拟货币"纳入保险责任范围。

受《公告》高压监管影响，国内多家比特币交易网站陆续宣布停止交易服务，纷纷出海。下图显示了比特币9月份比特币的收盘价格走势波动图，半个月暴跌35.51%，而其他虚拟货币更是跌的惨不忍睹，不可谓不惨烈。此次重磅监管被币市投资者称为惨绝人寰的"94事件"。

▲根据Coinmarketcap公开数据整理。  

受中国政府严厉监管打压，根据高盛的研究报告表明，2017年9月之后，全球比特币交易法币交易的CNY基础货币对占比由超过80%骤降至近乎0%，JPY和USD基础货币对逐渐占据了大部分市场份额。

2018年2月4日，新华社报道《国家将对虚拟货币境外交易平台网站采取监管措施》（简称"《措施》"），此消息发布在中华人民共和国中央人民政府官方网站的滚动新闻处。《措施》指出，自去年9月监管叫停ICO（首次代币发行）后，很多境内人士转向境外平台网站继续参与虚拟货币交易，考虑到境内投资者转向境外平台参与交易面临种种风险，下一步国家将采取包括取缔相关商业存在，取缔、处置境内外虚拟货币交易平台网站等在内的一系列监管措施，以防范金融风险，维护金融稳定。以后只要发现一家就要关闭一家。同时，未来视事态发展情况，也不排除出台更进一步监管措施的可能。

下图显示了比特币2018年前2个月份的收盘价格走势图，比特币收盘价格由2018年1月6日的17527$下跌至2018年2月5日收盘6955.27$，一个月不到的时间便暴跌60.32%。

▲根据Coinmarketcap公开数据整理。  

由于国内监管高压不断，颇有政治觉悟的币安平台在2018年2月1日在其官网发布公告（新华社新闻尚未出来）："亲爱的中国用户：币安遵循各国法律法规合法运营，根据中国相关政策法规，币安不为中国大陆地区用户提供服务。"公开宣布禁止大陆用户"访问"。

2018年3月9日，时任央行行长周小川发表了对数字货币的看法："数字货币发展有技术上的必然性，但要慎重发展数字货币，不能操之过急。研发数字货币要经过充分测试，可靠后再推广。虚拟资产交易要更加慎重，虚拟资产交易在中国不太符合金融产品和金融服务要服务实体经济的方向。" OKcoin创始人徐明星很快做出响应，表示随时把公司捐给国家。他的表态还得到了OKCoin股东蔡文胜的支持，并表示，"作为股东支持徐明星老板决定。"

不过，尽管国家严厉打压虚拟货币交易投机，对区块链则是大力拥抱的态度。2018年3月4日，人民网旗下人民创投区块链频道终上线，频道共分为资讯、观点、深度、活动四个栏目；3月15日，3月15日，人民网创投频道正式上线人民创投区块链官方微信公众号。

根据中国知识产权报4月份的一次发文，从初步的检索来看，区块链专利申请的主要国家包括中国、美国、韩国、日本，中国的增长最为迅速，世界上超过一半的区块链专利都在中国。

（二）他国政府监管

日本。日本是世界范围内率先对虚拟货币立法的国家之一。2016年5月25日，日本国会通过法案修改了《资金结算法》等法律。在该法中增加了"虚拟货币"一章。具体内容有：一是对虚拟货币的定义做出了规定，二是对虚拟货币交易机构设置了一定的监管规则。从2017年4月1日起，该法律修正案正式生效，虚拟货币被定义为具有货币的功能，并可以用作货币支付。2017年9月，金融厅对11家虚拟货币交易所颁发交易牌照。根据2017年10月Cryptocompare数据显示，日本的虚拟货币交易量占全球的59.77%，成为比特币流通交易最大的国家。

日本一面开放对虚拟货币市场的交易，另一方面加强并完善对其的监管。在2018年1月26日，日本著名的虚拟货币交易所CoinCheck被黑客攻击，由于运营管理漏洞，致使用户约580亿日元（约34亿人民币）的NEM被盗。日本金融厅对全国所有虚拟货币交易所开展现场检查，并开出多条罚单，勒令停止业务或处分交易所。

美国。2017年7月，美国全国统一州法委员会通过了《统一虚拟货币经营监管法》（Uniform Regulation of Virtual Currency Business Act）。该法案一共七章，包含对虚拟货币服务和产品供应商许可的申请和审批、消费者权益保护、网络安全、反洗钱和持续监管等内容。此外，美国证监会、美国税务局均将虚拟货币纳入监管范畴。

韩国。2017年韩国命令禁止ICO。韩国金融服务委员会（FSC）在2017年9月29日，禁止所有形式的代币融资；2017年12月份，韩国政府出台了被成为"原则上禁止"的最严虚拟货币限制措施，包括禁止金融机构持有虚拟货币和进行虚拟货币投资，寻求阻止未成年人和非居民进行加密货币交易。

作为全球第三大比特币交易市场，韩国禁止虚拟货币交易的计划遭到民众强烈反对。2018年1月中旬，接近20万韩国民众在总统府官网的请愿书上签名，反对虚拟货币交易禁令。

值得一提的是，据韩联社公开报道，北京时间2月2日，韩国釜山一大学男生自杀后，被母亲发现陈尸于房间内。其家人称，该大学生曾投资2000多万元韩元购买虚拟货币后，一度暴涨到2亿多韩元。但在去年年底，他所投资的虚拟货币暴跌，不仅获利归零，连本金也全赔了进去。因投资失利从此罹患忧郁症，虽在持续就医，但最后仍选择结束性命。

德国。早在2013年8月19日，德国财政部在国会一份答复中称比特币为"数字货币"，官方正式承认比特币的合法化，承认与法币的同等地位。2018年，德国财政部下发了指南式文件，指出如果用户将比特币用作支付方式，那么德国将不会对其征税。

委内瑞拉。2018年2月20日，全球诞生第一个法定数字货币。委内瑞拉正式预售该国发行的石油币（Petro），这也是人类历史上的第一个国家发行的法定数字货币。石油币发行总量约1亿枚，预售3840万枚。委内瑞拉总统马杜罗表示其石油币预售首日便获得了7.35亿美元认购订单。

总体上来说，国际范围内未有较为完整的监管框架，但各国政府对于如何应对虚拟货币带来的风险的讨论越来越密集。2018年虚拟货币全球性的监管风暴已至，且力度将不断加大。虚拟货币监管主流方向有：立法确立虚拟货币地位，监管虚拟货币交易所，对虚拟货币进行征税，监管沙盒（Regulatory Sandbox），协同联合监管等。

关于虚拟货币交易的监管，我国时任央行行长周小川温馨提醒投资者："对一些新产品，一定要学懂了再考虑去用 ，用的话要自担风险，自己搞清楚，也不是完全靠监管管得住的。"

如果让香克斯评价周小川同志观点，他觉得有句话再合适不过："币友你是明白人。"