复盘沉思录2018之8月29日智火观点暨77周配置思路

引毛泽东《清平乐 会昌》：“踏遍青山人未老，风景这边独好。”

庙子诳语：主席有先见之明，踏遍熊市绿野，发现有一批标的端的是风景独好，或先于大盘见底，或右侧强势整理，缺的是俺们火眼金睛！

76周基本思路为：任指数行，选绩优股。

75周基本思路为：试金石。

74周基本思路为：尊重和敬畏趋势的力量。

常反思，正心猿。回首过往周池思路，也是分析逻辑框架，保持着一致性，勿做“墙头草”，这是最基本的原则。

不幸福的是，在过去这个周期中，我们一直身处熊市，并不断确认这个结论。幸运的是，即便在熊市中，我们也有这样那样的收获，也曾看见一丝丝曙光和希望所在。

譬如，我们于年初对2018年市场中小创绩优股主线的发掘和坚守，时至今日仍然被实际走势所验证，尽管其中也有被整体疲弱所淹没的时间段。

75周时，我们进一步提出，大熊市与其哀鸣，不如潜心选股，市场就是最好的“试金石”；及至76周，【红箭周池】【红箭组合】严格贯彻这一思路，继续研究、跟踪和筛选处于相对底部的绩优（或业绩预增）、细分行业龙头股票池，配置于周池、组合中反复波段参与（但在A股情绪化市场中，勿与股票谈恋爱），效果颇佳。

在周池连续4期低仓位小幅涨跌后，我们感叹该来一场痛痛快快的输赢——无论是大赚还是大亏。于是乎，本周一发生了一个技术上的“标志性”事件，即受益人民币汇率干预、贸易战暂时淡化、社保基金入市等基本面偏暖信息（其中，毫无疑问人民币动向及其背后的逻辑是最重要的），指数带量反弹站上短期均线，我们对此给出基本判断为：日线级别强于前几次的反弹，建议积极低吸高抛参与，但熊市反转的条件未齐备，不能过分“鸡冻”。

得益反弹，高配右侧趋势绩优细分龙头的76期周池迎来了一场虽然谈不上酣畅淋漓（因为毕竟在熊市）但久违的胜利，周参考涨幅为1.9%（振幅达2.9%），为6个星期来最高，3%+涨幅标的达12只，红盘率80%。同期，红箭狙击组合因筛选周池标的反复参与，如鲁抗、双星、苏垦、金能、新奥等，成功率亦维持较高。

打开更广的筛选范围，我们发现即使在今年至今如此艰难的行情中，仍然有几十只标的顽强地先于大盘见底，或右侧波段上行，或强势横盘抵抗，这类票大都处于行业的头部，属于代表未来的题材，或拥有值得期许的市场空间，如曾经指出的于2月7-9日、5月下旬、6月几批见底个股，如基因检测龙头、包装工业龙头、教育信息化龙头、海底电缆龙头、电子证据采集龙头等等。

由是，我们再次认为，就风险与收益之间的关系而言，配置和波段参与此类个股——与此对应的是远离抛弃绩差股、“妖股”、纯题材股、高位白马股或者 “东一榔头西一棒子”频繁换不熟悉的个股——这是适合散户掌握的投资思维模式。

说完过去，展望未来。

之所以前文说是“技术性”标志事件，因为在基本面上这期间的确没有称得上“大事”的发生。有人说，贸易战不是缓和了嘛——真的吗？这事肯定没完，只是再一次陷于僵持，哪天给你一个炸弹可说不准。所以，我们关于“外患”是悬于A股头上最大的X因素的判断仍然不会改变，且独立判断该事件至少得等美国大选落定才会有一个阶段性的说法。

另一方面，市场本身，除了的确估值相对历史处于低位水平，但不等于不会有新低；ETF申购、社保、MSCI等看似源源不断入场抄底，这里面信息真真假假，关键或不关键，有些是被具备牛熊转换经验的成熟或合格投资者剔除和忽略掉。即便全然如此，为何每次反弹都在量能上掉链子？因为，场外真正的增量大资金是理性和敬畏趋势的，他们等待两个信号：第一，A股的不确定性（如外患）显著减弱，第二，下行趋势扭转。

我们忽然发现，这似乎是个鸡生蛋、蛋生鸡的问题，即若要扭转趋势，就需要增量资金入场发力，而增量资金是否如此，要看趋势是否能够扭转。理解这个问题，可以用更加微观的视角来看，即市场参与者的情绪和态度，是且看且行的，市场需要一步步化解不确定性，在此过程中资金试探性入场，带动市场情绪，进一步缓和原有趋势，然后吸引更多资金入市，再次推高情绪，直至扭转趋势。

这是一个典型的反转过程，也是我们一直在等待的现象。

那么，回到现实，就目前来说，指数延续右侧5日均线上方的缩量调整，理应在本周进行方向性选择，即向上冲击30日均线或再次缺量回落箱体下沿。综合当下情绪、量能、技术和基本面情况，在不出现外部惊雷的情况下，维持本次反弹延续的偏多观点。

我们，也是构成这个市场集体情绪的一份子，哪怕微不足道。

故此，本期思路：继续波段绩优龙头，莫负转瞬好时光。

【股市有风险，投资须谨慎】【以上仅供参考】