守正出奇

巴菲特说，如果只能选择一个指标作为选择股票的依据，那就是净资产收益率。

说得再具体一点，就是好生意，好公司，好价格。

第一，重视与当前经济下行高度不相关的行业和生意。

虽然宏观经济总体多多少少会受到影响，但确实有一些行业处于政策支持和技术变革、产业环境的上升周期，发展几乎完全独立于经济走势。

第二，重视那些不依赖融资和高负债就能发展的生意，特别是如果长远的需求较好，公司具有国际竞争力的更要高看一些。

第三，如果以上两者是守正，那么另外一些小市值、低估值、高股息率、资产负债表稳健、还符合大行业小公司的对象，这可以作为出奇的配置，这类适合相对分散的持有，构成一个高赔率的组合，真正到牛市的时候，这个小不点儿的威力会让你印象深刻。

在搭配比例方面需要注意的是，

第一，市场越低估值的时候，越是要高力度。

第二，不要使用杠杆，不要孤注一掷，要构建高概率搭配高赔率的低相关组合，共性方面具有较好资产负债表现金流，最好还有不错的股息收益率。

———<<复利信徒>>阅读笔记