三级周期—经济与市场波动的不同步

投资中，有一种思考问题的方式是自上而下的。

宏观经济层面—企业营收情况及发展潜能—市场温度与情绪。

这三点不仅决定着你未来的收益大小，同时构成了投资的三级周期。

宏观经济层面我们可以借助于GDP来进行描述，对于某个国家或地区，GDP的是相对稳定的，除非极端情况发生，它始终是以一定斜率缓慢增长着。GDP决定了我们未来能够在这个地区进行投资所能获得的最终平均回报，也是投资者最大的Bata。

企业营收情况及发展潜能则决定了单一企业的成长能力及可投资性，相对GDP而言，企业的营收情况变化会剧烈得多，事实上，无论经济层面怎么变化，始终有那么些公司能够穿越周期，带给投资者丰厚的回报。

市场温度与情绪决定了估值。在经济层面较好的时候，社会舆论与媒体一致鼓吹，黄金十年已然来临，我们的复兴又将到来。企业开始上杠杆，积极进行扩张，而银行也会加快信贷审批，大量放出贷款，这又助推了企业进一步加杠杆，居民储蓄通过各种渠道开始大量流入股市房市，人民的财富每天都在膨胀，一片欣欣向荣的场景。当然了，泡沫总是会破灭的，当价格与价值产生极度背离时，聪明的钱开始撤退，最后的接盘侠进场时，泡沫开始破灭了。媒体又开始四处鼓吹经济崩溃论，黑暗时代的到来，这会儿的企业已经融不到资，居民大量财富被湮灭，消费能力极度萎缩，大量货物堆放在仓库中，银行开始缩表，失去现金流后，大量企业被迫破产，股市房市一路Down到底，每天都有恐慌盘抛出，几乎无人再谈论投资的问题。

一颗大大的钻石闪现在眼前。

如果你深刻明白了上述文字，那么三个周期的关系大致是这样的：

几根线各自代表什么意思请自行对号入座。

有朋友看到这里会得意的笑了，既然宏观层面和企业盈利增长大概率是向上的，那么需要我们做的就只剩下识别市场情绪了。直接在媒体一片唱衰的时候进场，一把梭哈，耐心持有到媒体又开始集体唱多时离场不就好了吗？

确实，如果你能保证买入后不再受市场情绪影响，没有问题。问题是我们能够识别的大致只是一个区域，媒体集体唱衰时可能也只是底部的上沿，再往下杀个20-30个点也正常，而此刻你已经断粮了，每天看着账户上的巨额亏损，不知心里是何种滋味。钻石下面还有钻石底吧？各路大V都在讨论建国底，逃吗？

最终在极限估值来临的时刻，选择了恐慌性割肉。

媒体唱多时，则往往是牛市后半场，但并不是此后股市就不涨了，大盘可能裹挟着各种已然涨上天的垃圾继续冲刺着最后的生命，提前离场需要的不仅是勇气，更是智慧。

你觉得，沉着冷静、胆魄勇力、智慧闪耀，这些优点会汇聚在你身上吗？

当然，大概率不会。更多人的选择时，明明已经提前离场了，最终还是受不了大盘天天上涨的诱惑，万点只是起点，市梦率才是代表中国梦的唯一核心价值观。终于在泡沫顶点重仓冲了进去，一代大侠，从此诞生。

通过感知市场情绪和温度来进行买卖的策略也是小概率获胜的事件，当知更鸟题鸣时，春天已经过去了。

所以，我们更多的应该是回归投资的本质，赚取经济大周期和企业成长的钱，尽管依旧会有波动，但二者却是确信的一条斜率缓慢上升的曲线，这也是只要我们认识了基本的经济规律后就能赚到的钱。

芒格说过：我投资成功的原因在于我始终选择三英尺的栅栏越过去。是的，尤其对于赚钱门槛极高的投资来说，完全没必要认为制造难度。

在低估区域，买入低成本的指数基金，拿稳，剩下的事就是踏踏实实的等待。

是的，等待，等待泡沫到来的那天。

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