防御性投资者的股票选择-读《聪明的投资者》

防御性投资者选择股票的七条标准：

1.适当的企业规模：通过规模把小公司排除在外。工业企业年销售额不低于一亿美元，不用谢，公用事业企业总资产不低于5000万元。

2.足够强劲的财务状况：

工业企业，流动资产最少应该是流动负债方的两倍；公用事业企业，其负债不能超过股权（账面值）的两倍。

3.利润的稳定性

过去十年中，普通股每年都有一定的利润。

稳定性指数，用过去十年中每股收益下降幅度最大的那一年的每股收益，与前三年平均每股收益的差，除以前三年每股收益得到的百分数。

4.股息记录

至少有20年连续支付股息的记录。

5.利润增长

过去十年内，每股收益的增长至少达到1/3（期初和期末使用三年的平均数）。

6.适度的市盈率

当期股价不应高于过去三年平均利率的15倍。

7.适度的股价资产比

当期股价不应超过最后报告的净资产价值的1.5倍。

对于防御性投资者，公用事业企业股更能满足业绩和价格要求，股价大多数时候更稳定，股价与净资产价值比较为适度。当然，当价格上涨过度时，也应该不断调整买入的股票。