（第三章）护城河趋势-最佳实践和总结

一、总结

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    看完第三章此刻的我，其实很多东西都不理解，护城河的趋势也是建立在护城河的5项来源，我认为就是原本该公司拥有了5项来源之一形成了护城河，然后我们需要在找一项或者多项来巩固他的护城河，或者是该项护城河的因素正在加强。就好比：古代战争的护城河，已经构筑了第一层护城河，对于自己而言已经有了第一层保障，怎么才能建立起第二层保障呢？答案是：在第一层护城河的基础上把护城河在构筑高一点、厚一点。或者是我在构筑第二层护城河、第三层护城河。

二、最佳实践

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    一般涉及定量的趋势问题如下。

（1）该公司在其行业正在获得还是丧失市场份额？

（2）现在的营业利润率比行业周期中间时期的营业利润率是更高还是更低？

（3）边际ROIC比当前的ROIC是显著地提高还是显著地降低？

（4）该行业的利润占整个工业总利润的比例是在提高还是在下降？

（5）价格趋势会如何变化？

（6）公司面临的最大机会以及威胁是什么？公司有无机会将现有优势扩展到新的产品类别或者市场？相反，进入公司现有市场的壁垒是否在降低，公司是否处于被新进入者摧毁的风险之中？

按护城河来源划分的涉及定兴的趋势问题如下。

一、成本优势

（1）供应商是否正在增强其议价能力？公司能否采取及时有效的方式应对供应商的祈求？

（2）为什么公司的成本结构呈现出与同行以及行业不同的趋势？这是一种独有的过程吗？

（3）有无可改变成本以及价值逻辑关系的替代品或者互补品？

二、网络效应

（1）网络或者集市上的每一位用户有着多高的参与度？参与度正在提高还是在降低？

（2）顾客是否无需现有众多网站，只从部分网站中就可以获得类似的利益，或者市场是否已变成赢家通吃的市场？竞争者已开始建立自己的网络吗？

（3）公司如何捕获加入到网络中的每一个新增节点的价值？用户可通过相互结伴复制网络，剔除中间人吗？

三、转换成本

（1）技术进步在破坏行业，在降低总的转化成本吗？

（2）合同条款正在变多还是在变少？

（3）公司为特定的应用场合如何定制产品或服务？行业内的客户定制水平是否在提升？

四、无形资本

（1）顾客为公司品牌付费的意愿是在提高还是在降低？如果品牌是基于声誉、社会威信或其它一种情感联系，那么，影响品牌认知的因素是变的更为重要，还是变得更不重要？

（2）如果公司基于无形资产的护城河趋势是围绕专利构筑起来的，那么，公司依靠专利获得护城河趋势是否容易？如果用年专利授予数量、所开发技术赢得的顾客许可数，或总体药物的批准率来衡量公司的研发与开发效率，那这一效率呈现出什么样的趋势？

（3）行业可否从学习曲线中获得回报？

五、有效规模

（1）公司与监管机构的关系如何？

（2）是否有新的技术、市场以及其他诱发因素会激励监管者重新考虑原先的监管假定？

（3）审视市场的预期成长速度，新进入者将来想要跨入更大市场是更容易还是更难？