玩转可转债，看过这篇文章就够了

股市不好的时候有什么类似产品比较稳妥呢？去看看可转债吧，虽谈不上稳赚不赔，但能做到可攻可守，攻守兼备。并且准入门槛还低，只需要有一个股东账户再加些许零钱，即可实现。目前，正直可转债申购的好时机，还等什么，掌握方法，来薅羊毛吧。

一、什么是可转债？

问：啥叫可转债？

答（鸟语）：可转债全称可转换公司债券，是债券的一种类型，本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票……

问：说人话！

答：一种能变成股票的债券。

二、了解可转债，以下术语我帮你翻译

投资可转债，多少还是要了解点规则。其他什么都可以不看，以下几项必须掌握，否则，就是拼运气。别怕，我来帮你翻译。只要你小学已经毕业，理解以下内容绝对没有问题。当然，如果你执意要拼运气、拼胆识，那还是直接扔骰子买股票吧，可转债复杂了点，真不如蒙股票来的更直接。下面，干货来了，敲黑板，划重点！

转股价：你把债券转换成股票的价格。例如：转股价5元，那么，1张债券可以换成股票的数量为100元/5元=20股。

转股期：你可以把债券换成股票的日期。例如：发行后6个月进入转股期。那你最快可以在债券发行后6个月后将它换成股票。

回售条款：保护条款，怕你带一群人闹事，给你的承诺。类似“三十日出现质量问题，无条件退货”（不过，可不是每只债券都有回售条款），万一股票跌的一塌糊涂，债券砸在手里迟迟换不成股票，公司只能硬着头皮把当初推销给你的债券买回去。例如：在可转债最后两个计息年度，任何连续20个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%，以102元的价格回售。

下调转股价条款：耍赖，改规则。股票跌的一塌糊涂，没人转股票，眼瞅着债券要到期，可公司账上没钱，没法兑现债券的本息。那也好办，开个股东会，改改规则嘛，把转股价调下去，让你们都转成股票，我这钱就不用还了。例如：工行转债历经6次转股价修正，民生转债从初始转股价10.11元持续修正到2.39元，下调幅度达到惊人的76%。

提前赎回条款：耍赖，不玩了。（现实中比较少见提前赎回）眼瞅着股票价格蹭蹭蹭向上窜，不就欠你点钱么，还想要公司股权？没门！这便宜不能让你占了。干脆我不让你玩了。例如：在转股期内，如果公司股票在任何连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）。

为了方便以上内容的消化，现在以近期申购的常熟转债（SH：113018）为例，尝试着进行翻译。

鸟语：本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.3%，0.5%，0.8%，1.0%，1.3%，1.8%），到期回售价为106元（含最后一期利息）。发行6个月后进入转股期，初始转股价7.61元。条款方面，未设置有条件回售条款。

人话：这个东西保质期6年，你买了之后，每年会得到点收益，并且一年比一年多。但别当真，100元每年只有0.3元，这点收益可忽略不计。这东西可以在你买完6个月以后，按7.61元每股的价格换成他们家股票，6年之后，这东西过期，你若不换股票，卖家会按照106元的价格买回去。考虑清楚哈，特价商品，没有售后，一旦出售，概不退换。

三、如何购买可转债？

1.通过债券交易正常买卖，只要有钱，就可以任性。该方法类似买卖股票，只要知道债券交易代码，直接操作即可。

2. 申购，撞大运。目前可转债的申购，均为信用申购，只要有股东账户，即可顶格申购，按照目前的申购中签情况来看，只要申购，基本都会中1-2个签。

3. 配债，持股就有特权。倘若你本身就持有发行债券公司的股票，那恭喜你，你将获得债券的专属购买份额，此外，配债后，仍可继续信用申购。

四、判断可转债获利的关键指标

一旦谈到获利，那就不得不引入一个核心指标“溢价率”——一个判断投资可转债能否盈利的关键指标！溢价率这个指标如同股票中的市盈率，下面给出具体公式如下：

溢价率=转债现价/转股价值-1

转股价值=100/转股价*正股价

忘记说了，千万别害怕，这个指标根本不需要你去计算，在软件中随时可以查询到。我们不谈招式，只说秘籍！注意，敲黑板的地方又到了！

1.溢价率超过30％以上的高价位可转债，下跌空间相对比较大，建议直接卖出债券，去操作股票。

2.溢价率在15％到30％的可转债。股性和债性较为适中，在股市上涨时，获取收益相对要慢一些；但在股市下跌时，其损失也会小一些。投资这类可转债时，应关注转换溢价率较低，而基准股票波动性较高的品种。

3.溢价低于15％的可转债。下跌空间有限，一般不会出现较大损失，并且能在未来分享到股市上涨的收益。比较适合低风险、中长期投资者进行配置和持有。

五、可转债的获利“姿势”

通过上述“溢价率”的公式，相信聪明的你已经发现，可转债和其所对应的股票其实是一根绳上的蚂蚱，一条船上的海盗。因此，对于可转债投资，获利“姿势”可以概括为三种：

1.市场上直接买入卖出可转债，利用差价获利。

2.合适的时机转换成股票，通过持有股票获利。

3.持有债券到底，靠债券利息获利。

对于以上的三种姿势，我的评价为：靠差价获利的是生意人，他们在为价差不断忙碌；转为股票的是精明人，他们耐心等待转股后带来的投资价值；靠利息获利的是有钱人，他们真的不在乎相差10倍的利息差。

六、投资可转债可能遇到的风险

虽然与股票相比，可转债投资风险要小得多，但投资者还会面临如下风险：

1.可转债和股票关联程度极高，可转债价格很大程度取决于股票价格的高低，因此，投资者同样要承担股价波动的风险。

2.可转债利率较一般公司债券利率低的多，利息基本可以忽略不计。

3.有可能存提前赎回以及强制转换的风险，根据规定，发行者可以在发行一段时间之后以某一价格强制赎回债券，限制了投资者的最高收益率。

阅读完以上容，是不是觉得可转债投资SO easy，So happy？还等什么？尝试着为自己的投资组合配置一部分可转债吧。祝投资顺利！