盈利能力之营业利润率及营业费用率

一：概念

毛利=营业收入—营业成本（原材料，人工，机器，费用摊销）

营业利润=毛利—销售/管理/研发费用(等）

营业利润率=营业利润➗营业收入

营业费用率=毛利润-营业利润率(如有异常，比如为负数，再看细分科目）

毛利率代表是不是一门好生意，而营业利润率代表了有没有挣钱的真本事（毕竟一个公司的毛利只能说明某些维度，代表不了多维）

注意：财报说对营业费用率进行了迭代，使用的是：

营业费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入

一家公司要创造收益，就必须发生交易，有收入就有进账，因此叫营业收入，就譬如福耀玻璃2019年的营业收入为211亿，有收入便会产生成本，因此减去营业成本，为毛利润。毛利润减去各种研发管理营业等成本为营业利润，营业费用率则是营业过程中产生的费用率占营业收入的百分比。

二：判断标准

营业利润率和毛利率一样，越高越好，但没有恒定的标准，因此在行业中对比和过去的时间经营维度对比至关重要。

而营业费用率＜10%，代表这家公司：

1：在行业内的经济规模很大，2：是具有一技之长的公司，3：或是行业的前三甲

如果营业费用率不仅小于10%还小于7%，那么它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省。

营业费用率高低的区别及其本质：一般来说，营业费用率控制得比较好的，那么相对而言，公司营业利润也会相对提升，毕竟成本下降了，此消彼长。

而营业费用率较高的行业：例如在20%以上的，有的公司需要维护自主品牌，需要大量的广告费用；或者在行业快速发展的情况下，需要不断投入研发成本；或者降低利润，提高成本（例如超市）等等

注意，在营业费用率很高的行业就需要高的毛利率作为根本支撑。否则容易入不敷出。

如果一家公司的毛利润，营业利润率很差，甚至为负的话，投资人需谨慎（新兴行业除外，因为在 处于行业发展初期的行业需要通过外部融资来达到公司的正常运转）

福耀玻璃近两年营业费用率维持在21.3%左右，2018年之前毛利率均在42%左右，2019年毛利有所下降。据调查：是由于汽车销售的放缓以及公司推出新产品的战略调整

三：收入 成本 和费用 哪个更重要

收入指公司和老板创造价值挣取收益的能力

成本即原材料人工机器，费用即研发销售管里等。

福耀玻璃在2016年到209年收入一直成正比增长，而在19年的增速上有所放缓 福耀玻璃在2019年的营业成本上比18年多了16个亿。 在管理费用，利息费用上19年稍有提升，而研发费用稍有减少

上面三项费用和成本，无论如何管控，也是会产生的。

费用是对公司内部的：裁员，减薪，等，过度的费用管控都不利于一个公司正比例的生长，毕竟正比例的生产是需要成本的。

成本是对公司外部的：很多公司因为经济不景气或者经营不善的情况下，便会采取降低成本的行为，不管怎么降低成本，也不要建立在偷工减料，伤害品牌的基础上，得不偿失。