第五集：梧桐树下的承诺

《资本的故事》

第五集：梧桐树下的承诺

①200年前，股票的买卖都是私下进行，没有公开市场，没有信息披露，人们现在知道的股票交易制度，源头是美国华尔街的第一次股灾。

②1792年美国第一次股灾：威廉·杜尔（联合宪章的签署人之一），后做起股票投机的生意。

③威廉·杜尔得到内幕消息，美国第一银行将收购纽约银行，将其变为自己在纽约的分行，当时旋转门计划实施中，政府募集资金的需求，催生了银行热，股市中，银行股的交易空前活跃，这条交易更是火上浇油，特别是纽约银行的股票。

④杜尔和他朋友开始大量收购纽约银行的股票，股票私下进行，促使杜尔想到操纵信息进而操纵股价是一条快速致富的捷径。

杜尔的投资策略（庄家操纵市场的一贯做法）：逢低买入多多益善，然后散布消息拉抬价格。

⑤杜尔借新债还旧债，大肆炒作股票，追随者居多，资金大量流入股市，甚至威胁到了旋转门计划，汉密尔顿下令银行不得再给股票投资者提供任何贷款。

⑥杜尔的无法再借款，游戏结束。1792年5月入狱。市场一片恐慌，股价暴跌，市值瞬间蒸发了500万美元，相当于当时纽约房地产总值。

⑦华尔街第一次股灾，让华尔街交易急剧萎缩，市场陷入困境，迷茫的股票经纪人们聚在一起寻找对策。

⑧1792年5月27日，纽约股票交易所的起点——《梧桐树协议》：

三项原则：

a. 24位经纪人建立同盟（设置准入门槛）

b. 相互之间享有股票交易的优先权（约定场内交易）

c. 统一佣金标准，防止同业竞争（佣金不得低于千分之三）

华尔街股票交易的混乱局面开始扭转

行业的自律和股票交易的规则，是股票市场生存的基础。