2018-09-03 投资大师 - 威廉江恩：技术分析鼻祖

直到今天，我们很多股民还喜欢用技术分析炒股，而电视上总是有一些所谓的专家来教你技术分析。他们讲的内容，基本上没有超过一百年前威廉·江恩所用的范畴。

威廉·江恩的技术策略

威廉·江恩是股票技术分析行业的鼻祖，现在我们所用的基本上还是他那一套。他的交易思想来自于一个古老的信念——历史的规律永远会不断地重现。如果能够找到这些规律的话，自然能在某种程度上洞察先机、抓住机会、赚取利润。

我们来看他对百事可乐的技术操作。

1947年8月份的时候，百事可乐的股价是30块4毛5，而这个股价是从40块跌下来的。威廉·江恩说，这个股票的价格在不断地下移，所以说明股价的总体走势是在下降的。所以他判断，既然向下的趋势在形成，那么这个股票的价格还会继续下行。于是他在32块左右的价位就卖空了百事可乐。

但事情到这里没有结束，江恩认为世界上没有绝对正确的判断，所以为了防止自己的判断出错，造成巨大损失，他在35块左右又设置了一个止损位，也就是说万一百事可乐的走势不降，反而涨，他立马止损，这样亏了3块钱，也就是亏30%，这一单交易我就认错了。

到了1948年的时候，百事可乐的股票走势果真如江恩所料，它的股价掉到了20块，这比前一个40块的高位下降了50%。趋势形成之后可能长达一年以上。

在江恩的交易体系中，50%是一个非常重要的点位，也就是所谓的支撑点位。如果一个股票的下行突破了50%这个点位，就意味着下行的趋势还要扩大下去。所以这个时候，你应该继续放空。但是同样地，你永远要记得设置一个止损位，你可以在21到22左右设置一个止损的点位。万一它反弹的话，你也会把亏损止血在10%左右。

那么如果股价继续下跌，跌到一定的位置，比如高位的25%以下，在这个例子里面就是10块以下时，而且这个价格会在某一个位置出现很久的盘整，那这就意味着这个股票在这个价位上获得了很强的支撑力，这个时候可以反向操作的时候就到了。

比如说在1948年12月，百事可乐的股价跌到了7块5的价位，然后在这个价位上盘整了很久的时间，这其实就是显示回弹迹象，可以入手建仓了。果然，百事可乐的价格逐渐从7块5回调到了10块。

刚才用百事可乐的例子说的是做空的策略。那做多的策略也遵循着类似的原则。

当一个股票的价格上涨突破50%的点位，甚至100%的点位的时候，就意味着涨势确立，还会继续往上涨。所以 你应该勇敢地放量补仓。再接下来等股价突破100%的阻力位的时候，你应该持有一段时间，获取更多的利润。

当然，同样的道理，在做多建仓的同时，你也不要忘记设置止损位，以防止自己的判断出错，或者说市场有一个突如其来的变化，导致自己的胜利果实完全地被轻视。

我们发现，威廉·江恩的技术分析里有一个非常重要的指标，就是刚才说的阻力位。江恩认为，50%和100%是最重要的两个阻力位。不管是往上还是往下，一个股票的价格走势会在这些点位的左右盘旋。那么如果突破了这些点位，那就意味着向上或者向下的趋势还要持续一段时间。

江恩的操作原则

把握投资者情绪

阻力位、趋势分析，背后反映的其实是人性。

当股票上涨50%的时候，很多前期买入的投资者忍不住会离场，因此在这个点位上，多空双方会有一定时间的拉锯。如果这个点位被突破，说明多方力量占优，上涨还会持续，直到下一个阻力位100%。

但是我们也要记住，在利弗莫尔的交易中——当市场信念完全一致的情况下，就意味着没有新的资金入场，趋势扭转的可能性就会加大。

在散户主导的市场上，威廉·江恩的这套分析尤其适用。因为散户的情绪更容易被煽动。

止损原则

除了对人性和情绪的把握，设置止损原则极为重要。

不论是在买入还是卖空，一定要设置止损线，永远不要将自己置身于过大的风险中，永远不对自己的判断过度自信。学会敬畏市场，因为没有人知道市场会在什么时候扭转。

不要轻易改变立场

在没有明确是股市转向理由时，不要轻易地离场，也不要轻易地进场。不要因为一些内幕消息就随意改变自己的立场。

而且，一年之中只要把握几次交易机会就可以了，千万不要频繁交易。因为在频繁交易的过程中，失手的概率比较大。所以，“不动”很重要。

分散投资

任何人都不能保证自己的投资是正确的，任何时候押上全部都是在赌博，一旦出现黑天鹅事件将永无翻身之日。分散投资可以减少一次判断失误对整体收益率的影响，只要不输就是赢家。

江恩的晚年

江恩凭借这一系列是手法，纵横华尔街几十年。但是在1934年以后，它对局势的判断屡屡发生错误。

其实威廉·江恩和利弗莫尔一样，他们是同时代的人，当时的市场监管松弛，散户占据绝对的优势。所以，短线炒作、内幕交易是那个时代的常态。

但是在1934年，罗斯福新政对整个金融市场进行了严格的监管，美国金融市场的整个风格为之大变。江恩所认为的历史规律会永远不断再现，实际上在一个市场真正地发生结构性转变之后，这些规律就变掉了。

因此，任何人的成功都是时代的使然，我们真正要做的是把握住一个时代的大势转折。