两大电器霸主：格力电器与美的集团，谁的吸金能力更强？

“好空调，格力造”，这句广告词熟悉不？格力空调造的是很好，各项技术顶呱呱，但另一家电器龙头美的集团貌似也不差。

差不差的，只有用过两家空调的朋友才知道。都造得好，但不赚钱又有什么用？咱们来看看两大电器霸主的赚钱能力。

001赚钱的四大指标

如何看出一家公司的赚钱能力？主要看净资产收益率、毛利率、营业利润率、经营安全边际率四大指标。

企业经营的是什么？不是人才，不是产品，而是资本。净资产收益率就是衡量企业对资本的运用能力。

查理·芒格说，一家企业的长期回报率，约等于净资产收益率。所以，它又叫股东报酬率，是净利润与净资产的比值。

​在《股市长线法宝》中，西格尔教授做过一个统计，扣除通货膨胀因素，美国200年间股票的回报率是6.6%。

所以，净资产收益率大于20%的企业，是相当厉害的企业。小于7%，企业的表现就很一般。

毛利率=毛利润/营业收入。通过这个指标，我们可以看出，公司所处的行业有没有足够的利润？自身做的是不是一门好生意？

毛利率大于30%的公司，说明行业获利空间很大，自身做的是一门好生意。小于10%的公司，利润很微薄。

毛利率够高，但费用开销大，公司也赚不到钱。所以要看的另一个指标是营业费用率，它是营业费用与营业收入的比值。

营业费用率小于10%公司，要么是有一技之长或特殊的优势，比如保险业的牌照经营；要么是到了一定的规模。

经营安全边际率=营业利润/毛利润。这是一个相当重要的指标，它是公司与同行竞争的硬实力。

经营安全边际率大于60%，是非常优秀的公司。假如同行打价格战，公司会有60%的降价空间，完全可以打4折。

因为打4折，意味着毛利润会下滑60%，而营业利润又占毛利润的60%，公司会维持在不赚不赔的状态。

等渡过艰难时期后，公司就可以收割阵亡公司的市场份额，发展壮大。就像2019年的房地产市场，大鱼吃小鱼。

002格力电器

先看看格力电器的赚钱能力。下图是格力电器的相关指标：

在净资产收益率上，2016~2019年，格力电器都在30%以上。尤其是2017年，达到了37.5%的水平。

格力电器的资产使用效率超级棒。但需注意的是，净资产收益率逐年下降，且幅度有点大。

毛利率水平也维持的不错，常年都在30%左右。这也和常识相符，毕竟空调技术专利那么多。

这说明格力电器的赛道很宽，获利空间很大，做的是一门好生意。接下来看看是不是真的赚到了钱？

营业费用率在15%左右，且呈逐年下降趋势。这意味着，格力电器一年比一年更赚钱，已经形成了品牌优势。

经营安全边际率，格力电器都在50%左右，大体呈上涨趋势。这意味着，格力可以有50%的降价空间。

总得来说，格力电器的赚钱能力表现很抢眼，各项指标都很优秀。董姨还是董姨，就是这么厉害。

003美的集团

我们再来看看何享健的美的集团，各项指标如下：

净资产收益率在25%左右。与自身而言，这个股东回报率已经很优秀。但与格力相比，差了5%以上。

毛利率水平则在27%左右，呈逐年递增的趋势，做的是一门好生意。但与格力相比，差了3个点。

营业费用率在17%左右，并且逐年上涨。对于费用的管控，美的集团表现一般。与格力差距不大，2个点左右。

经营安全边际率都在35%以上，2016年更是达到了39.9%。面对外界竞争时，有35%的腾挪空间。但与格力差了15个点。

就经营安全边际率而言，如果同时降价35%，格力还可以赚15%，美的会不赚不赔。但再降价，美的就会发生亏损。

总体而言，在盈利能力方面，格力电器是要优于美的集团的，尤其是在净资产收益率和经营安全边际率表现上。