可转债投资（二）

之前简单的写了一篇可转债投资的概念（见可转债投资（一）），一直想着怎么把这块再深入地接下去，没想到看得越多，研究得越多，发现越复杂，什么转股价值，纯债价值，转股溢价率，纯债溢价率等指标，完全懵了，只能慢慢地一点一点地消化好之后再分享。

不过可以明确的是100元以下的可转债边际风险已经算是比较低了。

来看看A股市场持续低迷下的可转债表现：

今年以来可转债上市首日表现：

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2016年8月份以来可转债上市首日表现：

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可以看到，今年以来可转债的首日破发情况明显增加，特别是4月份以来呈现批量破发的情况，甚至6月28日湖广转债公告称，该可转债网上中签率约为1.013%，这一中签率创下信用申购以来的纪录。与此同时，网下发行更是出现零申购的情况。

再来看看二级市场表现：

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目前市场上共87只可转债，其中41只已跌破发行价，将近50%，90元以下的可转债有13只，辉丰转债甚至跌破了80元，不过正股今年以来的表现就更惨了。

多家基金公司基金经理认为：当前可转债估值已处于历史底部，虽然短期市场具有不确定性，对于3-5年的长期投资，已经出现较好的入场时机。

在选择具体哪只债券标的上，基金经理也给到了建议：

• 依据正股择券，同时规避信用风险。

• 投资可转债，要看发债公司的资质，尤其要关注公司的信用风险。“可转债的另一个属性毕竟还是债，投资时股债两方面都要兼顾考虑。”