垃圾股的盛宴

今天涨幅最大的是“创业板重组”板块，这也是今天刚刚出现的一个板块（又涨见识了

）。

原因主要是证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，关键内容主要有以下几点：

1）拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；

2）将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月；

3）允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市；

4）恢复重组上市配套融资；

5）继续推进市场化改革，强化监管，坚决遏制忽悠式重组、盲目跨界重组。

以上几条，核心还是在并购重组政策的松绑。

其实并购重组政策征求意见出台，市场之前已有预期，市场一个月前已经演绎过一波了，先放一张天龙光电的图。

上去的快，下来的也不慢。

一张不够？那就再放一张东华测试的图。

也是怎么上去的，怎么下去。

这次这两家公司今天都是一字板开盘，这次大家觉得会怎么走呢？

观点

一些小市值垃圾公司受受此消息的刺激，短期可能会迎来爆炒，但没基本面的支撑终究还是会回落的。

况且现在小市值公司那么多，20亿市值以下的就有将近300支，最终能重组的能有多少？仅有的几个实现重组的，也影响不了小市值公司的整体走势。

垃圾公司仍将继续其价值漫漫回归路。

征求意见稿也提到了严厉打击违法违规、恶意炒壳、盲目跨界重组，真心希望严监管能真正落到实处。

18年底的商誉减值相信大家还记忆犹新，这里面不知道又藏着多少个康美药业呢？

趁着当时减值潮，一把将多年透支的业绩减个干净，以后又可以轻装上阵，然后过几年将市场的韭菜照方抓药再割一次？！

几个板块中，创业板的问题尤其明显，当年创业板刚上市时ROE高达90%，几年后降落到10%左右，2009-2012年上市的创业板公司在2018年资产减值损失为840亿元，那么前几年的业绩水分有多大可想而知。

作为一个在市场混迹多年的韭菜，真心希望监管能真正严厉起来，还一个健康的市场。

富时罗素

今天北向资金的流向也很有意思。

今天全球第二大指数编制公司富时罗素将A股纳入其全球指数，由于其重点在于指数跟踪，所以都是尾盘直接买入。

上次A股入MSCI，尾盘迅速拉升，这次套利资金明显已提前埋伏，这部分资金尾盘直接卖出，卖出金额在40亿元以上。

放两张走势图，以后是不是每次纳入时都会呈这种走势呢？

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持仓

最后再谈谈我的持仓。

持仓观点

食品饮料弱周期性，行业龙头受益消费升级，需求、业绩有韧性，估值有支撑。白酒其实也是结构性机会，

家电白电受地产影响相对较弱，龙头业绩稳健，估值低。小家电受益消费升级，有较强穿越周期能力。

金融保险龙头，估值低，未来成长空间大。

农业股价超前基本面，但看好后续猪价等的继续上涨。

总仓位75%。

市场观点对中期经济基本面保持谨慎，中期行情看分化。持仓品种都是较稳健品种，年初普涨时不落下，市场下跌时抗跌。中期规避和经济相关的强周期。

当天操作无操作。

其他持仓表现倒还可以，唯独农业股在当下火热的市场环境下表现的有点另类。

今天也和大家讨论讨论。

农业股现在的股价领先于基本面的走势，所以现在猪价涨而股价却不给力。股价反应的是预期，在猪价还在下跌，非瘟持续演绎存栏不断下跌时，股价已经有所启动了。

股价和猪价的关系大概如下入所示。

红色的达标股价，黑色的代表猪价，画圈处代表当下股价的位置。

受年初市场普涨以及猪价涨价预期等的带动，股价走势超出基本面，这在周期股里面也是常有的现象。

定性的判断，猪价还会继续上涨，这一点没有疑问。

定量的判断，从估值角度来看，结合公司出栏量和设定一个合理的猪价预期，估值和历史对比，仍有空间。

那么只要猪价还在上涨途中，股价上涨只是节奏的变化，上涨逻辑并没有破坏。  

另外再提示一点，股价从年初到现在已经有了不小的涨幅了，股价整体处于较高位置，不同的进入时机，不同的收益和风险比，参与的心态，对波动的承受力都会不一样。

对我而言，由于是从底部介入的，承受力自然高一些，虽然近几个月持续震荡调整，但持仓一直没有变化，观点也在日常文章中经常提及。

目前依然持有，并没有减仓。

后续如果操作，无论当下的判断是对是错，都会及时披露。我其他的操作也是如此，从不会选择性披露。

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就说这些吧，今天夏至啦，时间过得真快！

又到周末啦，祝大家周末愉快！