得到金融学17谷歌上市

第17讲

谷歌上市记

在之前课程中我们已经讲述了投行在IPO中起着非常重要的作用，但是事无绝对。在有一些公司上市的过程中投行反而充当了下手。今天我们来讲一讲在谷歌上市的过程中，投行是实现怎样的反转。

首先一般公司ipo是由投行来作为主导。但在谷歌上市的过程中，他是先给数家著名投行发邀请函，然后再与他们签订保密协议。最后再填写一个详细的调查问卷，在整个调查问卷上，谷歌像考官一样去询问这些投行的承销历史。将这些问卷收集上来以后，谷歌筛选出了一系列大投行来进行面谈，最后像选妃子一样选出了瑞士信贷第一波士顿银行和摩根斯坦利作为他的主承销商。很多傲慢惯了的华尔街人士就说这样的问卷简直是羞辱。

但是谷歌位置此承销支付的费用很高，以亿美金高额的融资服务费用，更重要的是当时没有人想错过谷歌这样的企业。所以虽然满腹牢骚，但还是希望得到谷歌青睐。

在选择承销商上，谷歌就已经反了传统。而在路演的时候他又很不一样。谷歌创始人他们非常另类，在路演的时候他们就不停地说笑话，常常是拒绝回答投资人的提问。

除了路演非同寻常以外，最重要的在传统的发行承销中，一般都是投行去询价，然后给IPO定价。谷歌不一样，他把定价权牢牢的掌握在自己手里。在整个上市过程中谷歌都是按自己的期望值作为融资价格，而不去管对标公司的价格为多少。在上市前七月份，谷歌把自己IPO的期望价格空间修改为108到135美金。这是他所对标公司价格的七倍之多。

谷歌这一系列反常行为引起了华尔街和主流媒体的巨大反感。最极端的就是美林证券，他们公开宣布退出IPO项目，还建议自己的客户应该对这个股票持谨慎态度。

不仅如此，谷歌还采用了不一样的询价制度。它采用了荷兰式拍卖的定价方法。简单来说就是价高者得第一部分。价格略低者得第二部分。根据一个由高到低的拍卖方式。经过一系列非同寻常措施之后，谷歌还是成功上市了。现在是一个钱越来越不值钱的时代，原来是件事资金贵，资金稀缺，所以手里有资金的人就掌握着话语权。但是现在是人力资本最关键，企业家精神最关键，所以企业和企业家的话语权越来越强。而且越是科技含量高，人力资本集中的行业，企业的主动权就越大。