货币供应量择时

之前看到过一个观点：

牛市的财富效应，会吸引来大量的资金，让大家把存在银行里面的钱拿出来，投入到市场中进而推高股价，最终增量资金难以为继牛市到头。

我深感认同。

股票市值是由资金推动的。

只有资金持续流入，才能不断推高市值。

居民储蓄变化的这个指标，应该可以对股市的情况，有着很好的预测能力。

怎么去衡量这个指标呢？

用货币供应量近似代替 M2 - M1。

M0（流通中现金）：指单位【非银行】库存现金和居民手持现金之和
M1（狭义货币供应量）：M0 + 企事业单位活期存款
M2（广义货币供应量）：M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企事业单位定期存款 + 证券公司的客户保证金

M2 - M1：城乡居民储蓄存款 + 企事业单位定期存款 + 证券公司的客户保证金

这三者的活跃度，是逐级递减的： M0 > M1 > M2

当不活跃的资金开始变少，意味着活跃资金增加了。

但是这个指标不能直接使用，因为不论是M2还是M1，都是持续增长的：

一条持续向上的曲线，显然和股市没有什么相关关系。

我们可以使用同比增长率作为指标，通过相对上一年的变化情况，衡量当前的货币供应量的高低：

可以看到 M2 - M1 代表的灰色曲线，在-10%到10%这个区间来回震荡。

我们对比其沪深300指数的走势：

跷跷板关系十分明显。

这也验证了前面的逻辑。

货币供应量一般在15号前后发布，这里以16日收盘价作为每月交易的点，当三月均值上行的时候买入沪深300指数，当三月均值下行的时候卖出沪深300指数，可以得到如下的择时效果：