突然火了的“物权众筹” 是骗局还是风口？

今年，一个叫“物权众筹”的概念，突然火起来。截止到2016年8月，以二手车众筹为代表的物权众筹平台，增加了几十家，其中70%由P2P转型而来。席卷的速度，可与当年P2P兴起的速度相匹敌。

近期，上线仅9天的汽车众筹平台金福在线跑路，让人们意识到，这种模式，并不像其宣传的那般“安全”。

一边是新模式的燎原趋势，一边是深陷质疑。物权众筹，到底是风口？还是另一种疯狂的P2P？

1、燎原的新模式

关于“物权众筹”的概念，尚处在迷雾之中。但从汽车物权众筹的玩法中，可看出一些端倪。

传统的二手车销售市场，都是由车商把持。车商通过现金购买车主的车，再高价销售出去，赚差价。对于传统车商来说，最为关键的，就是“现金流”，直接关系着车商之规模。

此时，物权众筹的玩家开始上场。通过互联网的方式进行众筹资金，来购买一辆二手车。最后再由车商销售出去，获得的利润，按投资比例分给众筹者。按照这种逻辑，参与众筹的人，可获得这个物品的所有权。某资深从业者透露，这种模式，很像以前合作做生意，大家凑了钱，买了一批货，一起卖，一起分红。

物权众筹这把火，刚刚点燃，就势不可挡。据零壹研究院数据显示，截至2016年8月底，运营中的汽车众筹平台达到56家，累计筹资额已达51.5亿元。截止到2016年8月，以二手车众筹为代表的物权众筹平台，增加了几十家，其中70%由P2P转型而来。

“这些平台70%由P2P转型而来，其实有个隐形原因”，某行业高管称，网贷行业的监管细则出来后，大部分P2P平台绕不开“个人借款不超过20万，企业借款不超过100万” 的门槛，都得转型，恰在这个时机，物权众筹成了救命稻草。“这是众筹，不是借贷，就绕过了政府的门槛”，该高管称，行业玩家永远如此聪慧，总是有新的模式，来应对监管的硬性指标。

目前，物权众筹，以二手汽车物权为主。“这种‘单辆车合作’的模式，解决了车商最关键的现金流问题”，维C理财，国内发展得较好的物权众筹平台，其联合创始人孙海峰表示，这个模式，确实解决了传统二手车商的痛点。

自然，这种方式，与银行、P2P等贷款相比，资金使用率更高。“车商对自己业务预测，并没有什么精准度。如果车商一次性贷400万，一旦遇到淡季，生意不好，要承担不菲的资金成本。但众筹的模式，是确定二手车资源后，再筹款，筹得的资金，没有一点浪费”，孙海峰称。这意味着，通过众筹平台，车行能获得稳定、低成本的资金。

这种新模式，也颇受投资人青睐。一些平台发起项目筹款，基本上几分钟之内就会完成。

P2P领域，15%的年化收益率，已算高息；而物权众筹，居然能高达30%。

二手车市场利润在5%～10%之间，由于销售周期短，即使车商与投资人五五分成，投资人也能拿到30%以上的年化利率。在中e财富对外公开的“经典案例”展示中，一辆雷克萨斯LX570，100元起投，众筹金融90万，出售价格95.15万，如果按照平台预计的25天销售期限，年化收益高达82.4%。

由于门槛低、周期短、收益高，还能看到投资标的——车，不少投资人认定，这是一种优质且安全的投资方式。

2、行业乱象丛生

既解决了行业痛点，利息又高，这是个金融创新吗？

“变现快并不意味着安全”，易观高级分析师李子川却提出，汽车物权众筹模式的风险，不仅包括二手车市场风险，还包括众筹平台自身运营风险。

在项目端，由于没有统一的二手车价值评估标准，也没有汽车残值发布制度，二手车市场水深且急，价格不稳定，销售周期不确定。在市场淡季期，投资人众筹买的二手车，也会出现积压，卖不出去的问题。

二手车物权众筹的高年化利率，主要原因是，项目周期短、资金回笼快；一旦出现积压，年化收益会迅速降低，甚至不如一般理财产品。

这个行业的高风险，已显露一二。

上个月，金福在线成了第一家跑路的汽车众筹平台。上线9天便失踪，70多位投资人、900多万投资资金被骗。业内人士指出，目前存在很多“有问题”的汽车物权众筹平台，一种是自融；一种是恶意诈骗，跑路的平台就属于这种。所谓自融，就是车商自己，或其关联企业搭建一个众筹平台，筹得的资金，用于拓展自身二手车业务。这种平台，将二手车市场风险与投资人拴在一起，一旦出现经营问题，损失直接由投资人买单。行业某高管表示，这些平台，依然会面临发布“虚假标的”的问题，用一辆虚假的车募资，投资人也无法获知钱的真实用途。

也就是说，物权众筹和P2P行业一样，几乎面临同样的问题。

但还是有一些鉴别优劣的办法。与其它理财产品不同，二手车市场存在明显的淡旺季。每年的4月到8月是淡季，出现积压状况很正常。这也可以成为验证平台是否靠谱的一个指标：如果一个平台，二手车总是短时间内迅速卖出，淡季也是如此，投资人则需要警惕。

3、只做平台

尽管存在风险，但二手车买卖，仍是一个可以赚钱的生意。条件是，如何完善对汽车众筹风险的把控。

正如孙海峰所说，真正的风口，不是物权众筹，而是二手汽车市场。

易观高级分析师李子川称，破局的第一步，首先在资产端，要优质的车商合作。如果是平台对每一辆车进行尽调，费时费力，一辆车销售挣的钱，还不够覆盖成本，很难扩大交易规模。但和优质的车商合作，平台只要审核车商的资质，寻找风险承受能力强的车商。这种模式，相对便捷、规模化。“也需要设置一些游戏规则，隔离二手车市场风险”，李子川称。

以维C理财为例，平台要求车商也参与到交易中，需要车商出众筹总额的30%以上，如果车没有卖出去，需要保障给投资人8%的年化收益。

如此来看，不要过多切入交易，做一个撮合交易平台是比较靠谱的方式。

“当然，这就只能挣点服务费，可能利润不高”，行业高管称，这就需要在贪欲和安全之中，做出一个抉择。“即使是撮合类中介，也不能解决二手车市场价值评估问题，除非担保交易，多方介入，才能保障用户的资金收回”，李子川称。

二手车是一个深水行业，一个简单的平台、一套商业模式，不能解决所有的问题，需要的是，一套新的规则。迅速聚拢资金，低成本、高收益，这个模式，确实用融资的方式，切开了二手车行业。但与当年P2P火起来一样，这个新生行业，同样良莠不齐，甚至面临一样的风险。

依然需要，有所为，有所不为。