基金持股在涨，净值却下跌，套路深啊...

不久前豆妹才刚提醒过定增基金的风险（不知道戳我），这话音未落，就出问题了。

上周五（8月25日）股市大涨，大盘突破3300点，创下18个月以来新高。然而定增基金财通多策略升级混合(501015）却逆势下跌了。

根据中报的持仓数据，财通多策略持有的股票中只有利亚德、雪人股份和鸿路钢构3只在上周五出现下跌，而且占股票仓位不超过7%，其余股票均上涨，按照股票持仓比例和个股单日涨跌估算下，财通多策略净值应该涨幅0.6%以上，然而却跌了0.91%。

图为：财通多策略升级基金净值走势图

通常“基金持股在涨，净值下跌”的情况，有可能是因为基金估值调整，比如乐视网、尔康制药；还有可能是因为净值算错了，而且还会发个公告承认错误。

目前为止并没有看到相关公告，那为什么下跌？

很可能是因为财通多策略通过大宗交易方式折价卖出股票引起的。

定增基金都有封闭日期，财通多策略将于2017年9月8日到期，9月9日转型为LOF基金，到时将开放基金的申购赎回。

但是受到五月新规影响，（不懂戳《定增基金尴尬了，还能不能买？》）非公开发行在股份限制转让期间届满后12个月内，减持数量不得超过其持有的该次非公开发行股份的50%；大股东在连续90天内竞价交易不能减持超过总股本的1%的双重限制，定增基金持有的定增股票没办法在二级市场及时卖出，如果到时出现大量赎回，那将出现没钱应对赎回的情况。

为了解决转型后的流动性问题，只能通过大宗交易方式卖出股票，通常大宗交易都会有一定折价，因此可能导致定增基金净值下跌。

知识点

大宗交易：不同于股市的集中竞价交易，是指买卖双方经过协议达成一致，经交易所确定成交的证券交易，最低限额（通常30万股或200万以上），有点像批发，通常会有折价。

图为：左为财通多策略十大重仓股；右为8月25日大宗交易部分股票；

从周五交易所公布的个股大宗交易情况来看，财通多策略持有的定增股中有32只在周五出现大宗交易，而且折价幅度基本都在10%左右，所以推测财通多策略在周五以大宗交易方式折价卖出了股票，造成了基金净值逆势下跌。

虽然这些并没有得到官方证实，但投资者已经蒙受了损失，很多基友网上吐槽财通基金的做法，甚至质疑这么做的合法性。

究竟合法合理与否，豆妹不好说，但定增基金大写的尴尬就排在眼前，做了可以遵守契约精神，获得足够的资金流动性来应对赎回，但是投资者也蒙受了损失；不这么做，那没钱应对赎回，就像不久前的九泰锐益定增一样直接暂停赎回...

目前，市场上还有10只定增基金将于半年内到期，如果后续定增基金都采用大宗交易折价方式应对赎回，造成净值下跌，那将可能进一步引发踩踏性赎回，进而造成更大损失。

图为：近期到期定增基金大宗交易减持净值估算；来源：华泰证券；

当年定增那么火，如今却已是非多~豆妹再次提醒大家注意风险。

看完是不是有一种“城市套路深，我要回农村”的感觉？

对于普通投资者来说，套路确实有点深，这也给大家提个醒，不要盲目追热，盲目买基，特别是小白们，买豆妹家的基金就好了。