《百箭穿杨》：寻觅困境良股，决胜五档买入

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作者小小辛巴是雪球网上的人气用户，一个居住在厦门、活跃于网上的个人投资者。他以格雷厄姆、巴菲特的交易理念为指引，合理运用大众都知道的常识，总结出一套自己的交易体系。本书分上下两篇，上篇是理论，下篇是实例。

1、格雷厄姆的安全边际理论：安全边际是价格相对于价值大打折扣；安全边际与分散交易相联系；安全边际依据事实而不是依据预测行动。

2、最好的企业是生产那些能够满足日常需求，而且不断被消耗，还能给人带来快乐与安全的企业，供给较少或者较为稀缺。

3、行业很关键，男怕入错行，要寻找好行业中的好企业。好行业的标准：需求无限，供给有限。

4、有的行业虽然是成长型行业，但技术门槛较低，内部竞争激烈，比如说光伏行业，它的前景很好，但从投资角度而言，不是什么好行业。

5、好企业的标准：要么唯一，要么第一。

6、危机，危机，危中有机。对于交易者而言，在控制好价格风险的前提下，选择那些有较强抗灾能力的好行业中的好企业，危机往往是最好、最安全的良机。

7、选择困境好企的第一条标准就是负债率不能高过50%，超过这个标准，再好的机会也要放弃。

8、对于应收账款达到营业收入1/3以上的，要开始小心，超过一半以上，通常不要去买。

9、一季报与半年报的研究很重要，对于把握企业全年的情况有前瞻作用，而到了三季报，只是验证年初与年中的判断而已，年报则是三季报的再延续。

10、营业收入代表着产品的需求，市场的份额，离开了营业收入，净利润就像无源之水。而困境中的企业，营业收入更是先行指标。

11、安全边际是核心理念，不亏钱是具体要求，极底是个性化操作。

12、由于长期唯底价是取，养成偏执习惯后，导致看什么股票都觉得价格高，很难有追涨的冲动。虽然减少了捕获热门股的机遇，但也同样减少了套牢的可能。

13、当精神态度是追求极致的安全时，得到的往往是不错的利润；而精神状态是追求不错的利润时，得到的却往往是极度的不安全。

14、从本质上来说，想要进行右侧交易的人，都是趋势信奉者。虽然他们也研究价值，但是他们不遵循有价值的东西应越便宜越买的朴素原理，他们遵循的只是价格上涨的时机。

15、没有什么不败的方法，只是成功概率的大小而已。再烂的方法，它的顶尖操作者也能做得很成功；而再好的方法，不小心也会走向覆灭。

16、一般来说，陷入困境中的好企业，尽管其基本素质仍在，但其利润往往是很差的，如果用市盈率衡量，可能会高得可怕，只有等到利润恢复正常水平，其市盈率才会低下来，但这时候往往已经不属于困境股的范畴了。所以对于困境好股，基本上不看这个指标，而净资产是一个比较好的估值参照物。

17、五档逢低买入法是指对某只个股进行充分研究，综合各种因素分析，大致估算好底价区间，然后从底价开始往下划定五档逢低买入。只要五档设置得合理，多半会在五个档区内形成底部。

18、五档买入法只不过是交易体系的一部分，它是建立在对企业精挑细选的基础上的。

19、组合中的个股应该在5~20个范围内，组合中的类股应该在两三种以上，组合中的个股最大仓位应该不超过百分之四十。

20、分析成长空间，主要还是从需求来分析，不能带过多的感情色彩。各种主观分析都代替不了实实在在的业绩。

21、什么是客户粘性？说到底是用扎实有效的服务让客户产生依赖感，舒适感，然后变成惯性需求。

22、想要识别公司是上市来圈钱，还是利用上市来拓展影响力，有一个较好的分析指标，就是上市前几年的负债率。

23、主营收入的增长才是最重要的，净利润增长率的上下波动只是戏弄投资者的烟幕弹。

24、营业收入的增长是利润增长的报喜鸟，它的增长代表着市场份额的扩大，销售水平的提高，用户数量的增加。即使因开拓市场而导致净利润暂时下滑，只要营业收入一直增加，迟早会体现出利润的。

25、把没有训练的士兵送上战场，就等于让他们去送死，而我们却经常把没有纪律的自己送上交易的战场。

26、不是我的心态有多好，定力有多强，完全是因为我还有现金，所以我还能嘴硬心定。

27、通常我不喜欢被炒过的股票，我喜欢那些上市两三年，股价一路下跌的股票，别的股票再好，我一般也不怎么看。

28、小小辛巴三杀：漫长的熊市是最好的消除力量；业绩下滑，预期降低；类股狂跌。经历过三杀的，大部分都会到达相对安全的低估值区，再结合负债率、市盈率、市净率、成长速度及公司素质，就可以大致把握一个较安全的区域。

一句话读后感：长线价值投资不是一件容易的事，既需要投入大量时间认真分析，还需要经得起诱惑，耐得住寂寞。

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