如何正确的选择指数基金

很多朋友经常向我咨询：市面上这么多的指数基金，什么宽基指数、行业指数、策略指数和主题指数，存在着各种各样的指数基金，在做选择时都是一脸的懵逼，到底应该怎么选呢，有没有一套可行的筛选标准？我想有这种疑惑的人应该不在少数，这次就以红利基金为例，为大家提供一个选指数基金的思路和方法。

选择一个好指数

当然最先应该关注的就是基金所跟踪的指数了，因为指数基金是根据指数的成分股和其权重来构建投资组合的，是期望复制指数的走势的，也就是说一个指数的优劣将直接决定指数基金的业绩，所有挑选到一个合适的指数是非常关键的，其将很大程度上决定我们的投资收益，那我们又该如何挑选指数呢？或者说好指数的关键指标是什么？我们以红利策略指数为例来做说明。

当市场上同类型的指数较多时，最好是将他们各自的详细信息汇总至一起，方便我们对比分析。目前市场上有四大红利指数：中证红利、上证红利、深证红利、标普红利，他们都采用红利策略，但那只才是最好的呢？这就需要我们对这4个指数做一个比较全面的比较了。

首先，看指数编制方法

现将这4个红利指数的编制方法汇总至一起，通过分析，我们可以发现，虽他们都是采用红利策略的，但在指数的编制上却有着很大的不同：

（1）比较样本空间：

上证红利和深证红利都只有50只成分股，都只在上证或者深证市场选取样本股，而中证红利和标普红利都是从沪深a股市场筛选成分股，数量都是100只。也就是说，从选样空间和成分股这两方面来看，标普红利和中证红利相对于上证红利和深证红利优势更突出，都是跨市场选股而不是单市场选股，而且成分股是后者的两倍，选样空间更广，市场代表性更强，也就更容易选出优质个股。

（2）比较选股策略：

在选股方法上，上证红利和中证红利是一样的，以股息率、市值和流动性三个因素来筛选样本，然后按照股息大小进行排序，选出最终的成分股；深证红利是以股息和流动性两个因素选样本的，然后流动性和股息以1:1权重进行排序，选取成分股；而标普红利在筛选样本时，不仅考虑股息率、市值和流动性，而且也考察盈利能力。

也就是说，相对于其他3个红利指数，标普红利的选样标准更加严格和全面，在考虑股息率、规模和流动性的同时，也兼顾了个股的成长性。

（3）比较成分股调整周期：

中证红利和上证红利是在6月份调整成分股，深证红利在12月份，而标普红利在6月和12月都会做成分股的调整。相对于中证红利、上证红利、深证红利来说，标普红利每年调整成分股的次数更多，周期更短，这样就可以及时将走下坡路的成分股剔除，重新换入符合要求的成长股，实成分股的自我更新和新陈代谢，保证了指数的长盛不衰。

其次，就是看成分股的分布

衡量宽基指数一个很关键的因素，就是成分股的行业和个股市值的分布，分布的越均衡，风就险越分散，受市场某一时期的某一个特征的影响就越少。

（1）比较行业权重分布

通过对中证红利、上证红利、深证红利、标普红利的行业权重分析，我们发现：上证红利前三大权重行业的占比为70%，第一权重金融地产占比35%；中证红利前三大权重行业的占比为66%，第一权重金融地产占比为28%；深证红利前三大权重行业占比为83%，第一权重可选消费占比为37%；标普红利前三大权重行业占比为54%，第一权重可选消费占比为21%；

与其他三个指数不同的是，标普红利指数前三大权重占比和第一权重占比是最低的，而且各行业的占比也是更加均衡的，这主要得益于标普红利对行业和个股的权重有上限规定（各股的权重上线3%和行业的权重上限33%），避免了某一行业或者各股权重占比过高，这就能有效的分散风险。

（2）比较个股市值

对比各红利指数成分股流通市值区间各股占比，我们可以发现，上证红利是以大盘股为主，500亿市值以上的各股数量占比达到58%，而100亿以下的小市值各股占比为0；中证红利与上证红利是差不多的，也是以大盘股为主；深证红利200-500亿市值的各股数量占比为50%，以中盘股为主；而标普A股红利各市值区间的各股数量占比都在20%以上，大中小盘的占比非常的均衡，这就能够弱化A股市场“二八现象”对红利指数的影响。

再次，看指数的历史收益

在过往的12年，标普红利指数相较于其他3只指数，其获得了最优的历史业绩，全面超越了其他红利指数的收益。

通过分析我们发现，标普红利其相较于上证红利、中证红利、深证红利，由于其更加全面和合理的指数编制方法，选股范围最广、成分股数量最多，选股条件也是最严格的，考虑的因素也是最多的，成分股的分布也是更加均衡的，同时还考虑成份股的盈利成长性，造就了其惊艳的历史收益。

可以说，标普红利指数就是我们心仪的红利指数。

选一支好基金

选出心仪的指数后，我们还需要筛选出合适的跟踪基金，因为我们最终要投资的是基金而不是指数。

（1）建立基金档案

我们首先要做的就是建立一份基金档案，也就是基金的简历，这种信息通过基金的合同和定期报告或者是第三方的销售渠道，都可以轻易的获取到。当你有了基本信息后，就可以开始筛选工作了。就像招聘面试一样，收集完简历后，先做初步的筛选，然后进一步细致的分析，做排除法，这样最后留下的就是最理想的人选了。

上表是市面上各指数基金的基本信息，包括追踪的指数、成立的时间、基金类型、规模及投资策略。此时，我们就能做初步的筛选了，首先要排除的是规模小的和链接基金。大成中证红利和万家中证红利是规模最小的两支基金，首先排除；工银深证红利ETF链接是一只链接基金，也PASS掉，初步筛选后，留下的就是上证红利ETF、富国中证红利增强、工银深证红利ETF和华宝标普红利基金了。

（2）分析跟踪误差

指数基金是以标的指数成分股为投资组合的，目的是复制指数的走势，实现跟踪误差最小，因而可以说跟踪误差是评价一只指数基金的核心指标。

由于华宝标普红利是17年成立的，因而所截取的数据是17年四个季度的。从以上数据我们可以发现，上证红利ETF在第四季度落后于比较基准，工银深证红利ETF在一季度落后于比较基准，但是ETF的仓位可以达到100%，而且都是实物做申赎，存在较大跟踪误差的话，就基本可以排除了。富国中证红利增强每个月都实现了超额收益，基金的业绩做的是不错的。华宝标普红利基金只在一季度落后于比较基准，这是因为还在建仓期的缘故，二季度、三季度、四季度都实现了，整体的运营还是很不错的。当然由于其是刚成立的，还需要做继续的跟踪和观察。

经过前两轮的PK比较，此时还剩下富国中证红利增强和华宝标普红利基金。

（3）比较各项费用

我们都知道，省下的费用就是我们的投资收益，各项费用越低廉，基金的运营费用就越大，对基金净值的侵蚀就越少，投资收益就越高。无论是在管理费、托管费这样的隐性费用，还是申购费和赎回费上，富国中证红利增强都全面超越了华宝标普红利基金，总的综合费用超过1%。如果再结合基金的业绩来分析的话，富国中证红利增强的增强效果是要打折扣的，而华宝标普红利基金的超额收益反而来的更加的实在。

至此，我们深入的分析了市面上的各红利指数和其所对应的红利指数基金，无论是在跟踪的标的指数，还是基金本身的运营来看，华宝标普红利基金都要更胜一筹。

这就是个人分析基金的基本思路，希望能够解答开头的疑问

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