投资笔记：投资中现金的重要作用

投资笔记：投资中现金的重要作用

道理我都懂，但真要落实到行动，就难了。自打去年九月底的上涨开始，我就一直在思考调减仓位的问题。虽然已经卖出了一部分，买入了一些债券。但这些更多的只是被动行为，因为我需要现金。当周转完之后，才买入的债券。如果没有这些特殊的情况，我想我是不会卖出的。

我的这种行为其本质还是贪婪，一个我自己一直在提醒字不要犯的错误。所以这也就看出，你知道和能做到是完全两个不同的概念！我知道什么是对的，是我计划内的，是我应该做的。但面对贪婪时，我有选择的忘记了一切。除非有被动的不得已情况，我还是不会去主动的改正错误。我是多么的顽固不化啊。

我又是如何说服自己，知错而不改的呢？我会告诉自己，只有你的仓位足够大，你才能有足够高的收益；社会长期发展必定是向上的，所以所有的波动最终都还是会趋向于上涨。那么你满仓长期持有就是最好的选择。看着多么有道理，但这种道理还不是完全建立在贪婪的基础呢。一种以收益最大化为基本逻辑的投资我想并不是最好的投资。

那这里面存在什么问题呢？你满仓的目的是为了收益最大化，但满仓真的能实现你的目的吗？不见得吧！因为短期内股价会存在多次往复的波动。或是持续的下跌。满仓的你就失去了腾挪的空间。一直满仓最大的可能是，你来回的做过山车。来赔钱与赚钱之间游荡。只有在单边上涨的行情下，满仓才是最好的选择。

你的这种满仓的行为并不能保证实现你收益最大化的目的。而在波动中最好的选择是做波段，高位卖出，低位买回。但这又很难操作，也不符合我的原则。那就又要提出一个问题了，如何才能不主观的去做波段，还能在波动中提高收益？我能想到的方式就是：做配置，当配置比例到达一定程度后，进行再平衡。这样你就可以把主观的行为，变为一个可操作的明确规则。既减少和防止了误判，还能增加一定的收益。

其实做配置最基本的一个原则就是，你要留有足够的现金。不要怕多留现金影响你的收益率。看看巴菲特就知道了，巴菲特总是会留有很多的现金。影响他的投资高收益了吗？反而一定的现金储备却保证了他的投资安全。

充足的现金储备他其实是这样的逻辑。我选择满仓是因为我只看到了上涨。同时也只有满仓甚至是满仓满融才能让你在上涨的过程中收益最大化。但这时你也忽视了一个问题，那要是下跌呢？你不但没有收益，还会造成亏损。我们投资你不能总想着上涨。就像你不能只看贼吃肉，而选择性的不看贼挨揍的时候。

短期内上涨和下跌有着同样的概率，甚至下跌更多于上涨。那些在下跌过程中，轻仓或是空仓才是最好的选择。在低位时，分批分期的买入更能给你带来高收益。但问题是，我们并不知道到底什么时候涨，或是什么时候跌。就像去年九月底的上涨，如果你没在股市里。等你反应过来，你已经没有机会了。等十月一回来你在进入的时候，等待你的可能就是只有下跌了。

那如何解决这个问题呢？那就是还是要采取配置的方式。配置其实就是在实现一种进可攻退可守的投资方式。因为我们毕竟不是神，也没有什么确定的内幕消息。市场短期内的涨跌对于我们来说大概率是不确定的。既然不确定那最好我们就要做两手准备。

这时就看出现金的重要性了，现金就是你留给自己的腾挪空间，就是你留给自己的后手。

我这里其实还忽略了一个问题，那就是，我们理解的上涨一般都是习惯以我们自己的成本为界限。但实际的上涨是从最低位开始算的。上涨是个绝对的概念，而不只是相对于你的相对概念。所以我们在计算收益的时候，是应该以最低位开始。如果你满仓一直拿着，而没有留现金。那么你也就等于失去了在低位买入的权力。那么这一部分的收益，不管从低位涨上来多少，都是与你无关的了。

在看那个巴菲特，他为啥每次在危机过后都能很快的赚钱。不就是因为他总是保留很多的现金。当我们在谷底等待回本的时候，人家就已经开始赚钱了。看那个经济周期的曲线，在水平线以下和以上是各有一半的涨幅的。而我们就只看水平线以上的一段了，而人家巴菲特总是选择以下和以上的各一部分。这一部分是最稳妥也是最安全的。既不用害怕暴跌也不要害怕暴涨。

留有足够现金，在哀鸿遍野的时候，进场捡尸体。等人声鼎沸的时候卖出离场。中间的这段时间人家就是拿着一定的仓位，和大量的现金等待机会。既保证了本金的安全，也完全不耽误人家赚大钱。在看我们普通人，每天不停地折腾，还是在大概率的赔钱。这应该就是一种思维上的差距吧。我们只看到了眼前的波动与收益。而忽视了一个更大维度上的确定性的收益。只不过这个过程充满了不确定性。一是因为我们不愿意付出时间等待；第二也是最主要的是，我们根本就没有意识到这个问题。你只想着通过在你成本线以上的这部分收益，而根本没有想到，留着现金买更便宜的筹码！

说白了就是，巴菲特的那种投资逻辑根本就从来没有进入过你的意识。

最后总结一下吧，但是我总感觉我们需要的并不是要知道什么事情和道理。我们更需要的是思考过程，你只有把一件事想明白了你才能做到。而我为什么要每天看似写那么多废话，其目的就是为了让我可以想明白一些事情。我思考的最终目的是为了我可以做到，我要的是最终我自己的改变。我在这里并不是想教给大家点什么，我并没有那个能力。

也只有通过大量的思考与实践才能成功。就像我知道要留有足够的现金，但我还是会情绪化的满仓。我为什么做不到，就是因为我还是只停留在了知道的阶段。而没有真正的懂得，要想懂并且能做到。就还需要你继续梳理清楚这里面的逻辑。当你真的懂了，自然也就能做到了。

总结最后吧，留足现金并不会降低你的收益，反而会增加你投资的安全性和潜在的收益。投资我们必须要面对的就是各种不确定性，而现金就是你应对这个不确定性的底气和腾挪空间。

最近把自己十年前注册的一个公众号又激活了，之前写的内容比较杂。现在准备专门用来分享自己的读书笔记。同时也想改变一下写法，尽量降低写作的篇幅。当然了如果有想法了我也控制不住。我主要是想多写写读书笔记，近期读到了好多感觉很好的书。我需要多给点精力去消化消化了。我计划每天这个号发一篇投资或是反思，那个号每天发一篇读书笔记。回到我原来每天两篇文字的输出量。