港股投资实操总结

一、港股投资的主要风险有：

1、市场风险

■ 因股市价格大幅下跌导致股票投资者亏损的风险。这是很正常的市场行为，对于普通投资者来说这是风险，对于掌握了财务自由股票投资技能的人来说是机会。化解市场风险的主要方法就是在好价格买进。

2、财务造假的风险

■ 因为上市公司财务造假导致股票投资者亏损的风险。这是我们应该警惕的。化解财务造假风险的主要方法就是选择好公司。

3、被退市的风险

■ 因为上市严重违规或者财务造假而被终止上市的风险。这也是我们应该警惕的风险。化解上市公司被退市风险的主要办法是选择好公司。

4、流动性风险

■ 港股股多人少，交易量很小。港股的交易量主要集中在大市值的股票上，很多市值小于10亿的公司每天几乎没有成交量。这样就会出现想卖卖不掉的风险。这个风险在A股市场几乎不存在。

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■ 我们可以看到“华人餐饮集团”这只股票，一天的成交量也只有10.8万元。如果持有100万港币这只股票，光卖出就得半个月。

■ 上帝创造这个世界才用了7天。流动性差就是风险。化解流动性风险的主要方法是选择交易活跃的股票。

5、增发和配股带来的风险

■ 港股上市公司增发和配股非常容易，上市公司想要进行增发和配股根本不需要监管部门批准。只有上市公司的董事会和股东大会通过就可以进行。

■ 通常每年年报后，董事会都会提交股东大会审议批准它在未来1年内合适时候可增发不超过20%新股的权力。所以每年都会有不少无良的上市公司在股价低迷的时候给“自己人”打折配售新股。

■ 这实际上是损害了小股东的利益。这点A股要好很多，再融资需要监管层批准且再融资的时间间隔不得低于18个月。

■ 化解这个风险的方法就是远离有增发和配股记录的公司。这个容易查到。比如，点击“分红派息”，然后点击“供股及公开招股”，我们就能看到一家公司的历史记录。

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■ 我们可以看到腾讯控股就没有“供股和公开招股”记录。腾讯是个好同志。

〇 我们再来看一下港股老千股的鼻祖：

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■ 我们可以看到HK0273的供股及公开招股记录。这只是节选，全部记录有很多，同学们可以自己看。

■ 同学们看到有供股和公开招股的记录的公司尽量远离。另外记住HK0273这个代码，不用记住名字，因为它经常换名字。

■ 永远远离这个股票。买了此股会痛不欲生的。化解这类风险唯一的方法就是远离有供股、合股记录的股票。

6、私有化带来的风险

■ 在香港，大股东将上市公司私有化是经常发生的。如果大股东觉得股价严重低估了，则大股东很可能在股价低迷的时候进行私有化。

■ 一旦私有化成功，上市公司就会退市。高位买入被套的小股东就没有回本的机会了。

■ 比如阿里巴巴曾经于2007年以13.5港元每股的发行价格在香港上市。当时市盈率超过100倍。开盘价格就高达30元，之后阿里巴巴的股价跌到了6块多。后来阿里巴巴以13.5的价格私有化退市。

■ 在阿里巴巴上市后买入的投资者绝大部分都是亏损的。如果说时间是价值投资的朋友，那么私有化绝对是价值投资的敌人。化解私有化风险的唯一方式是在好价格买进。

7、发行可转换债券带来的风险

■ 大股东借壳上市时或老千股发行大量低价可转换债券，把股价拉抬上去后行权换股然后转给代销商，最后慢慢卖给小股东，害人无数。一般来说有可转换债券的公司都需要远离。

8、老千股带来的风险

■ 老千股就是指有些不务正业的上市公司通过不断的配股、供股和合股来骗取小股东的钱。同学们需要注意的是这种“诈骗”在港股是合法的。

■ 中小投资者买了这种股票想死的心都有，但是没有任何办法，只能自认倒霉。

〇 老千股的主要特点有：

1，频繁的供股合股。频繁的供股（包括公开发售）和合股是识别“老千股”的一个典型特征和首要依据。只要有供股或合股记录的公司，直接淘汰掉。

2，股价长期小于1元，特别是长期小于0.5元。

3，长期不分红。骗子嘛，当然不会出血。当然有的老千股每几年会进行一次小分红来迷惑投资者。

4，市值小。市值一般不超过50亿，绝大部分小于10亿。

5，基本面差。主业赚不到钱，只能骗小散了。

6，经常换名。这个容易理解，换个名字继续骗。

7，看起来“超值”。市盈率、市净率很低，让人第一次看到就有怦然心动的感觉。

■ 如果一个公司有第一个特点，基本就是老千股。即使没有第一个特点，其他特点同时具备3个，也很可能是老千股

〇 我们再来看一个臭名昭著的老千股：

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■ 同学们要记住这家公司的代码，HK1166。这家公司从2002年到2015年进行过多次合股。

■ 我们可以计算一下：1005202010=200万。什么意思呢？假如小白在2002年以0.5元每股的价格，买了200万股HK1166，当时市值100万元。持有到今天，经过合股之后，就只剩下1股了，目前股价0.51元。

■ 亏损完了。这一股小白卖掉还不够付证券公司的手续费。所以也不用卖了。这比A股的奥迪进去奥拓出来惨多了吧？！所以珍爱生命，远离老千股。

■ 化解老千股风险唯一的方法就是识别它，远离它

■ 以上就是港股市场主要的风险，是不是感觉比A股大多了？！没错，港股的风险确实比A股的大。

二、虽然港股的风险比A股大一些，但是港股还是有其自身的优势的：

1、港股的股息率相对更高；
2、港股相对更便宜，投资价值更大；
3、港股的运行周期不同于A股，方便进行资产配置。

■ 所以港股这个投资工具，我们还是必须要掌握的。只要我们遵守一些基本的投资准则，港股的风险还是可以被大幅降低的

三、投资港股的九大注意事项

1、不融资买股票，也不融券做空
港美股市场既可以融资，也可以融券。融资就是借钱，买入股票等待价格上涨赚钱就是做多。融券就是借股票，比如10块钱一股，然后先卖出去，等待价格跌了，比如8块钱，再买回来，还给证券公司股票，净赚2块钱，这就是融券做空
2、不进行短期炒作，只进行长期投资
3、远离烂公司和有造假嫌疑的公司
做空机构指的是专门研究有问题的公司，然后发布分析报告，中小投资者恐慌性抛售，股价下跌。做空机构则赚股价下跌的钱。比如浑水公司
4、远离有合股、供股、配股记录的公司
5、远离大股东多次减持的公司
6、远离不派息或派息很少的公司
7、远离被做空机构质疑的公司
8、远离老千股
9、不申购新股
■ 再次强调一下，为了生命财产安全。以后同学们在投资港股的时候一定要坚决执行这九大注意事项！

四、港股投资步骤

1.海选

1.打开同花顺网站
选股条件：
连续5年ROE大于15%，连续5年毛利率大于30%,连续5年经营活动净现金流量除以净利润大于80%
http://www.10jqka.com.cn/

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2.精挑细选

（1）连续5年的ROE中，平均值或最近1年的数值低于20%的，淘汰掉

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（2）连续5年的平均净利润现金含量低于100%的，淘汰掉

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（3）连续5年的毛利率中，平均值或最近1年的数值低于40%的，淘汰掉

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（4）连续5年的资产负债率中，平均值或最近1年的数值大于60%的，淘汰掉

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（5）连续5年的派息比率中，有1年或1年以上小于30%的，淘汰掉

通过此网址筛选：
http://www.aastocks.com/sc/stocks/analysis/dividend.aspx?symbol=01234

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（6）自上市以来，有过合股、供股、配股记录的，淘汰掉

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（7）上市未满3年，淘汰掉

3.等待好价格

（1）恒生指数市盈率小于10且目标公司股票的TTM市盈率小于15；
恒生指数市盈率网址：http://value500.com/HSIPE.html
（2）动态股息率大于中国或美国10年期国债收益率较高者。
十年期国债收益率网址：http://value500.com/Bond.asp
美国10年期的国债收益率：http://www.multpl.com/10-year-treasury-rate

4.买入

与A股一致

5.长期持有

与A股一致

6.卖出

（1）市盈率过高的时候。

■ 当我们所持有的公司的市盈率大于40倍的时候，这个时候公司的价格已经大幅高于其内在价值。我们需要卖出所持有的股票。

■ 如果此时恒生指数的市盈率也在20左右或者已经大于20，这就是更是卖出时机。

（2）动态股息率过低的时候。

■ 在实践中， 当动态股息率小于中国10年期国债收益率的三分之一时，封老师会卖掉。

■ 我们可以计算出中国利郎的动态股息率为：0.4÷6.29×100=6.4%。

■ 中国利郎的动态股息率依然远远大于中国10年期国债收益3.6 %。所以中国利郎小白可以继续持有。

（3）好公司有变坏迹象的时候。

■ 我们每年都要读持股公司的财务报表，当我们发现所持股的公司有变坏迹象的时候，我们就需要卖出。这点就需要小白要及时阅读中国利郎每期的财务报表。

■ 如果后期发现中国利郎有变坏的迹象就卖掉，如果没有变坏的迹象就继续持有。

五、筛选结果（2020-5-20）

1.筛选结果

1.必瘦站（01830）
2.安踏体育（02020）
3.维他奶国际（00345）

2.好价格公式

好价格公式：
（1）市盈率算法
市盈率公式：市盈率 = 市净值 ÷ 净利润 = 股价 ÷ 每股收益
股价 = 每股收益 * 市盈率
好价格=每股收益 * 15
（2）股息率算法
股息率公式：股息率 = 每股股息 ÷ 股价
股价 = 每股股息 ÷ 股息率
好价格 = 每股股息 ÷ 10年期国债收益率

3.好价格计算

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1.必瘦站

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（1）市盈率好价格**
好价格=0.36x15=5.4
（2）股息率好价格
中国十年期好价格 = 0.19 ÷ 2.538%=7.486
美国十年期好价格 = 0.19 ÷ 0.7%=27.143
最终好价格为价格最低的5.4为好价格。
当前必瘦站的价格为2.38是好价格

2.安踏体育

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1）市盈率好价格**
好价格=2.21x15=33.15
（2）股息率好价格
中国十年期好价格 = 0.67 ÷ 2.538%=26.399
美国十年期好价格 = 0.67 ÷ 0.7%=95.714
最终好价格为价格最低的26.399为好价格。
当前安踏体育的价格为70.80不是好价格

3.维他奶国际

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1）市盈率好价格**
好价格=0.67x15=10.05
（2）股息率好价格
中国十年期好价格 = 0.42÷ 2.538%=16.548
美国十年期好价格 = 0.42 ÷ 0.7%=60
最终好价格为价格最低的10.05为好价格。
当前维他奶国际的价格为33.6不是好价格