营销服务业财报分析

营销服务业包含的上市公司总共有26家，经营情况参差不齐。采用ROE>15的指标进行筛选，就只剩下分众传媒、印纪传媒、元隆雅图、宣亚国际四家。省广集团只有2017年的指标不满足要求，考虑到它的营业收入和分众传媒之间，已经有一个数量级的差距。本着优中选优的原则，不再考虑省广集团。

ROE

元隆雅图和宣亚国际都是在2017年刚刚上市，完全不符合五大数字力的判断标准，暂时不予考虑，下面对分众传媒和印纪传媒使用五大数字力进行分析。

分众传媒 印纪传媒

一、比气长

从2013年到2017年，分众传媒经历高速增长，现金指标从不合格快速跃迁到合格范围。到了2017年，只有“现金再投资比率”一项，不满足优质公司的判断标准，这个指标的权重也不高，可以稍微放宽一下判别尺度。“现金占总资产比率”一直都不错，“平均收现天数”表现中规中矩，在2017年指标还有所下降。

印纪传媒的各项指标都很一般，甚至说非常糟糕。在现金流量这个版块，分众传媒完胜。

二、翻桌率

分众传媒的经营能力比较一般，“存货周转率”简直就是一个灾难。从“总资产周转率”指标判断，它属于严重烧钱行业，还好现金流不错，利润不错。虽然存货周转时间很长，缺钱天数却不高，做生意的完整周期也还可以。在中国商业领域的三角债问题，由此可见一斑。

没有最惨只有更惨，印纪传媒的翻桌率更差，各项指标都有点让人不忍直视的节奏。在经营能力这个版块，分众传媒略胜一筹。

三、好生意

分众传媒的赚钱能力真心不错，毛利率、营业利润率、净利率都非常亮眼，EPS和ROE也是相当不错，营业费用率虽然有点高，看在它是赚钱机器的份上，也不要过于挑剔。经营安全边际率也非常高，在竞争面前它应该是不惧怕任何对手，资本市场对它未来的担忧有点过了。如此赚钱的公司滚动市盈率这么低，真的有点不太适应。

印纪传媒的各项指标也相当不错，跟分众传媒一比就有点自愧不如了。在盈利能力版块，分众传媒遥遥领先。

四、财务结构

分众传媒的财务结构非常优秀，印纪传媒的财务结构更加优秀。

五、偿债能力

分众传媒的偿债能力一般情况，印纪传媒的偿债能力相当不错。

六、经营规模

分众传媒的经营规模比印纪传媒高一个级别，以目前的情况来看，还没有哪个对手可以对它造成真正的威胁。

以前总觉得好公司的股票绝对不便宜，随着分析的深入。发现在中国A股市场，的确有躺在地上的绝世美女。随着外资大规模入驻A股市场，证券市场日益规范是大势所趋。越来越多的劣质公司破净，已经在用事实证明这个趋势。白马股注定是未来的龙头所在，在市场低迷的时候，出手买入它们的股票，才是最明智的选择。