弄清财经新闻背后的真相

大家好，欢迎做客“方木读书”，今天我们继续来聊《战胜华尔街》。

1991年，由于美国商业地产崩盘，谣传着住宅房地产也将面临崩溃，整个新闻舆论也充斥着房地产暴跌的新闻。但林奇发现美国房地产协会公布89—91年美国中等住宅价格一直在上涨，银行利率在下降，美国房地产市场其实没有大家想象的那样糟糕。林奇说中等住宅价格，购屋能力指数，房地产抵押贷款呆账比例是他看房地产市场的指标。中国对应的是百城住宅均价（百度搜索“房天下地产数据”-指数研究），银行贷款利率和房地产抵押贷款比例（就是购房需要几成首付）。

林奇说当媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业中竞争力最强的公司的股票，肯定会让你赚钱。

这告诉我们不要盲目被舆论消息所裹挟，新闻和自媒体为了流量，更喜欢在行业向下的时候持悲观态度，在行业向上的时候捧上天。特别是在它们用分析预判出的各种理由说某某公司或者行业不行的时候，我们要透过迷雾去看看它真实的核心数据，特别是看某趋势下的龙头公司，是否和新闻相符，是否具备超跌逆向的机会。这让我想到了金融三傻、房地产等等。

林奇从自选股票池中找到了一家建筑商公司托尔，他认为在市场低迷的情况下，许多曾经的竞争对手会被这股巨浪冲垮，虽然托尔公司也跌到了原来的五分之一。但林奇发现它的负债减少了，现金资产增加了，成本也在减少（在成本方面，主要看利润表中的销售费用，一般费用和管理费用是否降低），订单也很充足。一旦市场回暖，它肯定会占领更大的市场。但很不幸，林奇刚刚在投资者会议上推荐完，股票就开始大涨。

后来他又挑选了一个做家居物品的公司，他认为房地产复苏后，家居公司也会有很好的表现，在房地产不景气的情况下，公司仍然保持了盈利，店铺也在持续扩张，市场占有率也有向上的空间。同时他在对公司调研过程中，又发现了一家经营草皮和园艺用品的公司，它发现这家公司的账面价值（每股净资产）已经超过了股价，这就相当于你在场内买了打折的基金，平均每年增长率也高于当前市盈率。

在这里林奇提出了一个比较法用来评估实际价值，就像我们在选房的时候，对比一个小区的不同房屋价格，有相同的地方，也就有不同的地方，但用平均价格都可以推算出来，算着算着你就知道这个房屋的实际价格和当前价格的差距了。

此外，林奇还说当一个公司或高管回购股票，这就表明公司绝对看好未来自己的发展，这肯定是个利好。特别是发现你能比公司回购股票更低的价格买入，这就非常划算了。