玩杠杆：想说爱你不容易

古希腊科学家阿基米德有这样一句流传很久的名言：“给我一个支点，我就能撬起整个地球！”，请大伙的关注点不要被那个支点吸引而忘了那根传奇能撬起地球的杆子，这是关于杠杆最形象的解释了。

前段时间，漫谈哥和几个好几年没见面的外地朋友见面，关于投资的话题是少不了的。但让漫谈哥大吃一惊的是，这几位并非专职做投资的朋友，对现在各家银行、贷款公司的利率和贷款政策门清，俨然一个比一个厉害。后来深入交流才知道原委，这几位朋友是利用一切可以贷款借到的钱，在南京及周边城市投资了不少房子。这如今好像每个家庭不手握几套房，都不好意思和别人讲。正所谓给我足够的首付贷，我就能撬起整个房地产。

近两年，中央经济工作的重点一直在强调：去产能、去库存、去杠杆，守住底线，防范系统性风险，说的就是我们现在的债务风险太高了，杠杆比例太高了。杠杆即借钱，就是所谓以小博大，用本金撬动本金加负债的组合。先不说政府的负债情况，看看中国家庭的负债增长速度就很吓人，有调查机构统计显示，中国家庭杠杆率从2006的11%上升2016年的45%，2017年底更达到50%上下，10年间增长3倍。这是什么概念？就是说2017年底我们家庭资产中有一半的负债。

以前总是拿中国老太太和美国老太太做对比，说中国老太太省吃俭用终于在退休后才住上自己买的房子，美国老太太年轻的时候就贷款买了房，住房是享受了一辈子。那时候总是说中国人太保守了不敢借钱，现在看看中国家庭是太敢借钱了啊，几乎到了全民疯狂举债的地步。现代社会如果你一点负债都没有，那至少说明你是没有投资思维和眼光的，对资金的使用效率处于很低水平。但如果负债超过了相应的承受能力，那也不是在投资而是在赌博了。

我们在这里要讨论的不是杠杆好不好的问题，而是杠杆的大小问题。在一个经济发展快行情向好的环境下，利用杠杆的确能成倍的放大投资收益，但是一旦行情反转走低，高杠杆必定会带来灭顶之灾。在金融市场上的大部分活动，基本都是在“自己的钱”和“别人的钱”之间玩杠杆。比如：
把“自己的钱”换成“股本”，把“别人的钱”换成“贷款”，那就是公司的资本结构，靠贷款来扩大公司的经营规模；
把“自己的钱”换成“劣后级”，把“别人的钱”换成“优先级”，那就是发售的各种理财产品或者资产证券化产品。

玩杠杆，真是想说爱你不容易，杠杆的精髓是什么？是要亏先亏自己的钱。借钱做投资，面临亏损的时候，借的钱以及产生的利息是跑不了必须要按时按量偿还的，亏损的只能是自己的本金。银行绝对不会说现在房价降了，房子的资产价格变低了就减少你的还款金额和利息的。借别人的钱做自己的事，看似占了小便宜，但别忘了“占便宜”背后的风险和代价。