2021一级建造师 《工程经济》筹资管理

筹资是商品社会的显著特点，筹资有银行贷款、发行股票、债券等，应结合实际选择合适的筹资方式，站在财务的角度，自然是计算各种筹资方式的成本，这就是本节的主要内容。

一、考什么和怎么考

近5年来通常考4道题，3单1多。
1.企业外源筹资中间接融资方式有？考分类。1次
2.计算银行贷款资金成本率。5次
3.计算放弃现金折扣成本。3次
4.项目融资的特点。1次
5.企业发行债券，哪些属于资金占用费。考资金占用费概念。1次
6.纳入资本机构管理范畴的钱有多少？考基本机构管理范畴概念。1次
7.企业内源筹资有？考分类。1次
8.根据资金成本做选择。会资金成本的计算。1次
9.收款法、贴现法和加息法3种银行借款利息的计算。1次
10.融资租赁的租金有哪些组成？1次
11.商业信用的筹资方式有哪些？1次
12.短期负债筹资的特点？1次
13.收款法、贴现法和加息法3种银行借款利息的概念。1次

• 综上，高频考点是①资金成本率、放弃现金折扣成本2个计算；②企业内源筹资外源筹资的分类；③3种银行利息计算方法；④融资租赁和项目融资特点。

二、难在哪里和易混淆点

• 整体不难理解，重点在记忆。

三、需背记内容干货罗列（含讲解）

• 有企业和项目两种筹资主体。企业筹资考分类、项目筹资考特点。

注意企业内源筹资里有个应付息税，不知道咋理解，反正是有。

外源筹资里教材的逻辑是分渠道和方式，从渠道看，有权益筹资、债务筹资和混合筹资；从方式看，有直接筹资和间接，通过中介的叫间接。这里有一点反直觉的是向商业银行贷款属于间接，我是理解成银行的钱不是银行的，算是通过银行从存户手里借的。

项目融资特点褒义为主，除去有限追索和企业资产负债表的融资。

（一）短期与长期融资的特点、内容和2个计算

短期筹资

• 短期融资如商业信用和短期借款，注意商业信用就是企业之间相互直接拿货，不是和银行之间。

• 商业信用中应付账款中放弃现金折扣成本计算：2/10、n/30的计算。

记住2是承诺的折扣率2%；10是折扣的有效期，10天内付款享受折扣。n不知道啥意思，30是商业信用的最长期限，最长允许30天以内无息付款。

放弃现金折扣成本计算公式硬记吧：

• 借款利息3种方法概念，以及根据概念计算。

收款法：借款到期时支付利息。

贴息法：借款开始先从本金支付利息，到期时再还全部本金。此时计算实际利率，本金应该以实际得到的本金计算。即利息还是那个利息，但本金减少了，两者一除相当于利率升高。

加息法：即每月等额还本付息，教材没有仔细计算，告诉你2倍。考试时让你计算下贴息，再估计加息，算哪个银行划算。

长期筹资

• 长期融资如长期借款、长期债券和融资租赁、可转换债券，注意后2个记忆下。这些都是长期负债筹资；再有就是长期股权筹资，即股票。

• 债券有平价、溢价和折价。

• 融资租赁的目的是取得对应租赁设备的资金，因此我国税法把融资租赁看成是分期购买，租赁费不能算日常费用，而是作为成本构成租入固定资产的计税基础。

融资租赁的租金有3部分：①租赁资产的成本，资产购买价+运杂费+运输保险费等；②租赁资产成本的利息，这是对应融资租赁的目的，目的是为了取得这个资金，那你用别人资金自然要付出利息；③租赁手续费，出租人承办租赁业务费用+出租人提供租赁服务所赚取的利润。也就是第3点的利润和第2点的利息是2类。

资金成本计算

• 资金成本=资金占用费（比如利息）+资金筹资费用（手续费），用资金成本率来比较不同融资。资金成本率=资金占用费/筹资净额。

• 根据企业所得税税法规定，企业债务的利息允许从税前利润扣除。换句话说，企业挣的钱先还债的利息再缴税。

因此借款利息的资金占用费=利息*（1-所得税率），也就是实际上有1部分利息抵税了。

• 综合资金成本就是各种资金成本加权平均。

• 资本结构不包括短期发债，短期负债作为企业营运资本管理。

• 资本机构决策的主要内容是权衡债务的收益和风险，实现价值最大化而非利润。

• 使用每股收益无差别点的判断原则是更大的收益，而没有考虑风险因素。因此，企业最优的资本结构不一定是每股收益最大的资本结构。

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