李大霄：想要在股市赚钱，首先要读懂刘主席

上台至今，刘士余先生的头脑很清醒，配合中国经济转型的步伐，改革步骤有条不紊。

从刘先生接下一手烂摊子，抓妖怪改革引发如潮的谩骂，到今天证监会拥有了一定的公信力，一年辛苦不寻常。

用粗糙一点的形容，证券市场外衣虽然还破破烂烂的，内衣好歹是穿上了。根据刘先生的几次讲话，A股市场正在发生以下改变，与中国经济的实体发展方向密切相关。

新股发行也是为股市制度改革铺路

这几年是新股发行高峰期。2016年，两市248只新股发行（以网上申购日计算），超过2015年的220只。募资金额1634亿元，超过2015年的1578亿元。照2016年年末的速度，预计2017年A股将有400家企业完成IPO，全年融资额在2500亿元至2800亿元。

目前房地产投资受堵，大量资金涌入股市，趁此机会解决新股堰塞湖，为创新企业添砖加瓦。目前的打新机制是刻意为之，让打新收益高于无风险收益率，新股发行不可能失败。

刘士余头脑很清醒，没有大喊制度改革的口号，但新股发行多了，仙股自然出现，有管理的注册制将水到渠成。

问题在于，按照以前的规律，大量新股上市后，面临着巨大的解禁压力，这该如何处理？禁止清仓式减持、禁止操纵股价，就是题中应有之义。

蓝筹公司要分红，市场需要大笨象

“对长期不进行现金分红的会严厉监管。”此言一出，很多人摇头，认为上市公司要不要现金分红由市场自己说了算，监管部门手太长，何必管人家分不分。

据刘士余先生的解释，要求现金分红有两方面的原因。

正面原因在于：现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。如果公司不进行现金分红，投资者只能通过股票转让获得收益，很容易变成击鼓传花的投资游戏。有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。

硬币的反面是，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。表面上，公司公积很多，其实一团乱账，根本没有分红的能力。对于利润节节上升、资产多得要命、现金流却紧张得要死的公司，我一直保持着极高的警惕。而利润下行的高送转公司同样让人不安，这是割韭菜屡试不爽的剪刀。

要求蓝筹股分红，相当于让握有蓝筹股票的人拥有分享发展红利的证券，跟高收益债券有的一拼。连续分红的蓝筹股，也就是市场的定海神针。高分红的蓝筹公司越多，市场越安全，投资者不必担心妖怪兴风作浪，也不必天天短差高抛低吸。

汇控曾是港股的大笨象，可口可乐曾是美国的大笨象，这样的公司是一个时代的象征。我们需要A股有一半这样的公司，鉴别的标准之一就是稳定分红。说实话，像两桶油这样的国有控股公司，分红毫无疑问是控股股东最受益。

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