惠普Q2业绩可期：PC市场罕见回暖 收购Apogee进一步占领A
摘要：二季度，惠普的计算机业务料将受益于PC市场传出的积极信号；惠普收购欧洲最大独立印刷商Apogee会否提振业绩指引也值得关注。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：英为财情
英为财情Investing.com - 全球最大个人电脑制造商惠普 (NYSE:HPQ)将于周四盘后公布2018财年二季度财报。自上一份财报以来，惠普股价上涨了将近15%，上个交易日收于24.49美元，逼近52周高位24.8美元。过去一年，惠普股价上涨了28.76%。
英为财情的数据显示，分析师预计二季度收入将同比增长9.3%至142.7亿美元，每股收益料为0.51美元。惠普在5月29日公布的一季度财报显示其在PC行业整体停滞不前的大背景下逆势而行，击败了华尔街给出的营收预期。截至4月30日，惠普收入同比增长13%至140亿美元，销售额实现了连续七个季度的增长。
PC业务：整体市场释放积极信号 头部竞争加剧
惠普的个人系统部门（包括计算机业务）在一季度的销售额达到87.6亿美元，较去年同期增长14%。研究机构IDC的数据显示，普遍占据PC市场近23%的最高市场份额，一季度出货量为1370万台，在市场整体出货量同比持平之际，惠普较去年同期增长4.3%。
二季度，惠普的计算机业务料将受益于PC市场传出的积极信号。据IDC和Gartner两家研究公司在7月份公布的初步数据，受商业客户需求强劲推动，二季度全球PC出货情况创六年来最强劲水平。Gartner称全球PC出货量同比增长1.4%至210万台；IDC统计的数据为同比增长2.7%至6230万台。根据IDC的排名，惠普在二季度仍以23.9%的市场份额领先于联想（22.1%）。
不过，Gartner并未宣称PC市场迎来复苏。其首席分析师Mikako Kitagawa表示，商业需求推动的PC出货量增长将随着 Windows 10系统的替换峰值过去而减弱。而且，目前来看，惠普和联想两大巨头之间的竞争仍然十分激烈。虽然IDC数据显示惠普PC出货量仍然很高，但联想的出货量增速更快，达到11.3%，而惠普只有7.6%。Gartner的数据则显示，联想的全球出货量居行业第一，以微弱优势领先于惠普（注：Gartner在统计PC出货量时排除了Chromebook）。
这也意味着惠普需要从主要竞争对手处抢夺市场份额。惠普当前的策略核心是重新关注PC的高端细分市场。去年二季度，惠普称整体PC市场价值为416亿美元，其中高端PC占188亿美元，游戏PC占约20亿美元。而同该季度，惠普在高端PC的市场份额仅为18.5%，在游戏PC的市场份额为9.9%，低于同期在整体PC市场22.8%的份额，这意味着惠普在这个领域仍然有提升的空间。惠普首席执行官Dion Weisler此前在接受《华尔街日报》采访时就透露，游戏电脑对惠普而言是年规模高达10亿美元的生意。
打印业务：收购欧洲最大独立印刷商Apogee
至于惠普第二大打印业务，8月初，惠普宣布将以3.8亿英镑（合4.94亿美元）的价格收购欧洲最大的印刷、外包服务和文件处理技术提供商Apogee，预计这笔交易将在年底前完成。惠普称，此举有助于公司进一步占领A3多功能打印机市场，并称该市场规模在550亿美元左右；此外，收购Apogee还可帮助公司扩展在中小型企业中的管理打印服务。
这意味着惠普继续推动其传统的印刷业务向移动打印枫和3D打印机等高增长市场转移。在一季度，惠普的打印业务同比增长11%至52亿美元，占总收入的37%左右。该部门的营业利润在该季度下降了140个基点，但这主要归因于收购三星电子打印机业务后的临时整合成本。收购Apogee也可能会导致类似的利润下滑，但长期来看有望显著提升公司的增长。
这些举措都是惠普重组计划的一部分。去年10月份，惠普预计三年来合并重组费用约为5亿美元；今年一季度财报电话会议上，预计该成本将额外增加1.5至2亿美元。与此同时，惠普在寻找更多削减成本的方法，包括裁员。惠普预计到2019财年末将削减1%至2%的员工。
华尔街对惠普后市持较为乐观的态度。MarketWatch的数据显示，20名覆盖惠普股票的分析师给出的平均评级为“增持”，平均目标股价为25.53美元。财经网站FairfieldCurrent的数据显示，截至7月31日，仅有1.2%的惠普股票被做空。
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