理财三要素之流动性
我经常和朋友们讲，做理财得先明白理财三要素，也就是风险、收益、流动性的相关联系，今天我们一起来看看其中流动性到底是什么。
很多人一听流动性就觉得比较懵，这到底是个什么鬼？
打开百度，输入流动性，会给你一堆指标，从宏观到微观
投资中的流动性我分我两个维度，一个是投资人的流动性，一个是所选择平台的流动性，也就是一家企业的流动性。
今天着重给各位拆解下企业经营的流动性（狭义）——现金流。
现在投资领域有很多跑路或者叫暴雷公司或者平台，原因都有一个叫“兑付困难”，今天姑且不去研究为什么会“兑付困难”的深层次原因，就仅仅对公司的几种现金流模式跟大家做个分享。（备注：以下主要来自香帅的北大金融课）
首先要问一个问题，所有企业的现金流都会是一样的吗？像茅台、京东、摩拜单车这些企业，它们的现金流会一样吗？直觉会告诉你，它们是不一样的。
实际上，有三种不同形式的现金流。我给你举一个例子，拿前两年很火的摩拜单车来拆解一下，一个企业到底有哪些主要的现金流。
1.筹资性现金流
最开始做摩拜单车的时候，企业家创业团队什么收入都没有，应该是没有现金流，对不对？但是，你想，就像一个人，他不一定上班才有收入，他可以从父母那儿要钱。摩拜单车当时是从“投资人爸爸”手里融了资，所以他们有了现金流。这种现金流就叫筹资性现金流。
2.经营性现金流
接下来，摩拜单车开展业务，收取押金，还有每次用车都收取一定的费用。这些都是摩拜的主营业务。这一些钱就是平时我们理解的现金流，是营业收入，叫经营性现金流。
3.投资性现金流
一个公司还会有一种现金流——投资性现金流。摩拜前面估值特别牛，它不断地融了钱进来，所以即使烧了很多钱，账上还趴着不少闲钱。所以，管理层把这些钱拿出去做项目投资，甚至买理财产品，这些钱的进出就叫投资性现金流。
4.三种现金流的地位
这三种现金流中，经营性的现金流属于玄门正宗。你看，一个运转良好、主营业务清晰的企业，一定是经营性现金流非常稳健的。比如咱们A股市场有一个标兵模范——茅台。它绝大多数的现金流来自于白酒的销售利润。茅台的经营性现金流是非常稳健和可观的。
筹资性现金流呢？它对于公司的扩大发展非常重要。
你想一下，那些初创企业为什么要A轮、B轮、C轮、D轮不停地融资啊？这就像当一个人自我造血功能不足的时候，就要靠输血，筹资性现金流多的，也就是输血能力强的，在市场上活下去的几率自然就更大了。
已经上市的公司，有没有筹资性现金流呢？也有。假设它们要投资一个新项目去进行增发股票（SEO），或者发行债券，这些方法筹的钱就属于筹资性现金流。
投资性现金流就是指一个公司在非经营性的投资项目上的进出，银行存款，理财产品的利息，还有投资项目的投入和收益等等。
怎么看这三种现金流？
从这几个现金流你一看就知道了，一个企业能够活下来，经营能力强是核心竞争力，这就像一个人身体真正好，自我造血功能强是一样的。开始的时候，有的企业看上去筹资能力强，似乎活得也很不错。但是你不要忘记了，为什么投资人会给你融钱，他看中的还是你未来有自我造血的能力，也就是未来你能够产生真正的经营性现金流。
前两年，市场上很多拿到天使轮投资的企业，90%多在一两年内就倒闭了。这是为什么呢？就是因为它们没有经营性现金流，或者也没有让投资人看到自己未来有创造经营性现金流的能力。
对于普通人来说，用现金流判断企业有非常简单粗暴的标准。
第一，对于有公开数据的企业，你直接看企业的经营性现金流，在现金流量表上，这个词语叫做“经营活动现金流净额”。这个数字如果长期为负的企业，直接略过去可以，这证明它的自我造血能力很差。
第二，如果是初创企业的话，你要仔细评估，它在未来创造经营性现金流的能力，而不能说仅仅看它的筹资能力。像共享单车这个模式，在前两年特别火。2016年的时候，我在自己的朋友圈就花了很大篇幅谈过，这种模式低估了城市占用公地的成本，也就是大大地低估了这个商业模式的费用，所以在未来很难持续地产生正的经营性现金流。两年以后，这个预言被证实。
所以说，很多的“预测”，大部分时候没有太多神秘的地方，它们都是基于一些我们普通人能够理解的，非常基本的逻辑。一个普通人，只要学好了这些逻辑，就自然能够对很多的商业行为，做出自己准确的预判。
好，我们把思路拉回来，到投资者决策的角度，看待一家理财机构是否具有持续经营能力，是否会出现“兑付困难”，我们要看得核心指标就是“经营性现金流”，也就是自我造血能力是否够强，万一发生投资人集中挤兑，是否会出现资金链的崩塌。
