海底捞，捞海底。吃着港交所上市的火锅，看公司资产的经营能力

前几天，在贴吧看到一个帖子：都说美团骑手中卧虎藏龙，但海底捞的服务员才是真材实料。在火锅江湖，海底捞称得上是当之无愧的一哥。

2018年9月，海底捞在香港证券交易所上市。2019年，在中国500强民营企业中，胡润研究院将市值1570亿元的海底捞，列在第34位。

海底捞这么厉害，本身的经营能力可见一斑。除了服务优秀、超出想象之外，在同行中，海底捞对于资产的使用效率首屈一指。

餐桌是餐饮公司的重要资产。所以，翻桌率的高低直接影响餐厅的营收。海底捞的翻桌率达到了5.3。无疑是此中的行家里手，个中翘楚。

一家公司的经营能力强弱，就看对于资产的运用能力。在这一年中，公司的资产可以做多少趟生意，就像海底捞的翻桌率，越高越好。

公司的资产一般有应收账款、存货、总资产，以及固定资产。对于这些资产的“翻桌率”，决定了这家公司在行业中的地位。

001应收账款

我们把货卖出了，买家没付款，就会形成应收账款，即我们应该收的货款，相当于别人欠我们的钱。

在财务报表上，衡量公司这项能力的指标是应收账款周转率。就像翻桌率一样，周转率越高，代表着公司运用这项资产的能力越优秀。

应收账款每年能够帮公司做上6趟的生意，就是非常优秀的公司，即应收账款周转率是6。

与应收账款周转率相对应的指标是应收账款周转天数，即应收账款花了多少天，才收回到公司。也可以说，别人欠我们的钱，多少天还的。

比如甲卖给了乙一批口罩，但乙当时手头紧，没给现款。于是，甲就有了应收账款。20天后，乙缓过劲儿了，把钱还给了甲。

在这个例子中，甲的应收账款周转天数就是20天，应收账款周转率是18.25趟。甲公司的应收账款每年能做18.25趟生意。

应收账款周转天数在15天以内的，都属于收现金的行业。因为现在信用卡交易比较普遍，而银行都会在7~14天才会把钱打到公司账户。

应收账款周转天数在60~90天左右的公司，应收账款的经营能力就已经很优秀。超过了这个天数，我们就需要提高警惕了。

除了自身因素之外，我们也需要与同行业公司相比。如果行业的平均天数是200天，而自己是150天，这项能力也相当优秀了。

002存货

除了应收账款这项资产外，公司还有一个重要的资产：存货。衡量这项资产经营能力的指标是存货周转天数。

公司从购进原材料，到生产出产品，再到卖出去，这整个过程中经历的天数，就是存货周转天数，与之相对的是存货周转率。

存货周转率代表着，存货这项资产一年中帮公司做了多少趟生意，越多越好。存货周转天数越短，代表着存货在仓库中的时间越短，说明公司的产品好卖。

存货周转天数在30天以内，即产品在30天以内销售了出去，这家公司的存货经营能力超级优秀，是投资人最喜欢的公司，比如5.7天的苹果公司。

在30到50天内，也相当不错。一般流通业或者拥有热销产品的公司，才能够达到这个标准，比如today、沃尔玛。

在50到80天，经营能力也不错；80~100天，多属于B2B行业的公司；100~150天的公司，产品需求不旺盛，多属于工业性或原材料生产的公司。

存货周转天数大于150天的公司，要么存货经营能力很差，要么属于特殊行业，比如造船业、飞机制造公司、房地产公司等等。

003总资产

除了应收账款和存货这两项资产，我们也要看公司总体上对资产的把控能力，对总资产的使用效率是否优秀？翻桌率是不是够高？

比如一家公司有10亿的总资产，但撬动了20亿的大生意。这意味着公司的总资产每年可以做2趟生意，相当优秀。

总资产周转率在1~2的公司，属于营运正常的公司。越向1靠近，代表这项能力越一般；越朝2靠近，越优秀。

如果小于1，代表公司处于一个烧钱的行业。公司花了20亿，一年只做成了10亿元的生意，可不就是在烧钱吗？比如造船的、造飞机的等等。

烧钱并不可怕，怕的是明明很烧钱，自己兜里却没钱。这就像一个澳门人经常去赌场，但口袋里只有500澳元。很可怕，不是吗？

所以，对于烧钱的行业，我们要看公司的现金是否充足。现金占总资产的比率至少要大于25%，才能够让人放心。手上的现金越多，抗风险能力就越强。