现金流量

学完了模型之后，进入分析课程。我们这个流派，财报分析，可以高度概括为5大数字力：

现金流量，经营能力，盈利能力，财务结构和偿债能力。现金流量表示一个企业的气长，现金越多能获得越久。衡量现金流量可以拆分成两个关键指标：现金占总资产比例 及 平均收现天数。一个是量的衡量，一个是速度的衡量。很显然，如果又多又快，那是极好的。相对来说，现金占总资产比更重要，因为家底厚的话，其他都不是问题。

现金流量

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现金占总资产比例指标详解

现金占总资产比 = （现金 + 可交易金融资产） / （流动资产 + 长期资产）

占比公式中的四项可以再细分拆开看，获得更进一步分析结论。

除现金外的其他资产流动性逐项变低，相应的估值和交易速度之间总是会有矛盾。追求速度只能降低估值，追求估值只能降低流动性。现金的这两项指标都不会打折。但不放弃流动性，往往又没法最求更高的成长性。所以，这里有个我瞎说的不可能三角：（流动性）（估值）（成长性）

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现金比例的经验法则

一般来说现金比例不能小于10%。参考家庭资产配置，建议留够家庭应急的3-6个月资金，也是不少于10%。家庭的10%应该是由大量调查数据统计得来的，上市公司，姑且参照。

综合所有上市公司，如果生意比较烧钱（总资产周转率 < 1）的情况下，现金比例 > 25%，相对来说比较安全。

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两个案例 

Tesla

现金比例呈上升趋势,接近25% 总资产周转率 < 1，烧钱 ROE逐年上升，19年激升 毛利平稳，盈利能力逐年改善

Tesla烧钱，但是现金比例接近25%。盈利能力逐年提升明显。感觉很有希望。

蔚来

现金占比没规律 资产周转率数据惨不忍睹 股东回报惨不忍睹 盈利能力惨不忍睹

蒙上眼睛看蔚来财报，简直惨不忍睹。前两天看到一篇分析，说蔚来卖一辆亏一辆，但是主因能核心零件采购，无法降成本。蔚来可以自己设计这些零件，自产吗？目前蔚来的几个数据，最快5万辆下线的车企。单季销售过万。月度有10亿现金流流入（公司CEO秦力宏央视上亲口说）。李斌据说是个好人。

宁德时代定增，高瓴100亿成为第一大注资方，据说竞价5轮。

综合以上，关于电车市场，未来应该怎么弄？:D 另外不得不感叹美国的强大，叹为观止