半导体、芯片短期的行业景气度会波动或者分化，但从长期看还是向好的

过去一周，A股市场先扬后抑，各主要指数收跌。其中，上证指数、深证成指、创业板指周跌幅分别为0.67%、2.42%、3.44%，科创50 1.1030 0.75%跌幅最大为5.63%。具体到行业方面，半导体、芯片指数等跌幅居前。

值得一提的是，从ETF资金流向看，越跌越买的现象突出，上周跌幅最大的半导体ETF和芯片ETF反而最为吸金，份额增量最大，并迭创历史新高。

在业内人士看来，随着全球疫情、通货膨胀加剧，及全球经济下行，消费者消费欲望普遍降低，多种因素相加，半导体芯片 0.7468 0.09%市场已处于下行的行业周期，不过，从半导体 0.9283 0.03%结构性景气度仍然存在。有基金经理认为，芯片板块真正的独立行情需要消费电子出现实质性的拐点，这个时间点渐行渐近。

半导体芯片ETF 1.0726 0.29%持续吸金

部分基金份额创历史新高

截至8月26日当周，中华半导体芯片指数累计周跌幅达到7.17%，领跌各行业板块。不过，半导体芯片主题ETF的份额增量却领先各股票ETF，仅上周合计接近20亿份。实际上，4月27日半导体芯片板块也跟随市场反弹，8月11日达到反弹高点后迎来持续调整，累计跌幅超10%。截至目前，板块年内累计跌幅仍达30%左右。虽然板块年内表现整体欠佳，仍有资金持续涌入，导致多只主题ETF年内份额激增，部分已创历史新高。

据Wind统计显示，上周基金份额增加1亿份以上的行业主题ETF有17只，半导体芯片主题ETF占了4只。

具体来看，国联安中证全指半导体ETF 0.9283 0.03%单周份额增加12.50亿份，至141.49亿份，增量居各股票ETF之首，最新份额也迭创历史新高。值得一提的是，今年以来，该ETF便持续有资金青睐，年内份额增加64.68亿份，份额变动率为84.21%，其中，7月以来累计份额增加33.30亿份，8月以来增加16.46亿份；华夏国证半导体芯片ETF 1.1631 0.09%单周份额增加3.51亿份，至156.25亿份，7月21日该ETF创出167.12亿份的历史新高。今年以来，该ETF份额增加48.54亿份，份额变动率为45.07%，7月以来累计增加份额5亿份，8月以来减少8.57亿份。

此外，国泰CES半导体芯片ETF 1.0726 0.29%、鹏华国证半导体芯片ETF 0.7468 0.09%上周基金份额增量均超1亿份，年内份额分别增加36.14亿份、13.89亿份，至115.36亿份、21.28亿份。值得一提的是，国泰CES半导体芯片ETF份额刚于8月25日创出历史新高，鹏华国证半导体芯片ETF份额则于7月21日创历史新高。

另外，需要指出的是，近期份额迭创新高的不止上述半导体芯片ETF，还有不少股票ETF.比如，华宝中证医疗ETF 0.5001 -0.94%，该ETF上周份额增加7.92亿份，至307.69亿份；华夏 1.2349 -0.26%上证科创板50ETF 1.0879 0.75%上周份额增加6.72亿份，至273.37亿份；易方达沪深300医药卫生ETF 0.7642 -0.43%上周份额增加3.04亿份，至224.93亿份；易方达上证科创板50ETF上周份额增加2.28亿份，至124.46亿份。

芯片半导体结构性景气度仍存在

独立行情需要消费电子真正的拐点

在业内人人士看来，随着全球疫情、通货膨胀加剧，及全球经济下行，消费者消费欲望普遍降低，多种因素相加下来，半导体芯片市场已处于下行的行业周期，行业整体供需逐渐平衡，芯片市场从供不应求转变为了供应过剩，部分环节进入去库存阶段。不过，从半导体结构性景气度仍然存在。有基金经理认为，芯片板块真正的独立行情需要消费电子出现实质性的拐点，这个时间点渐行渐近。

德邦半导体产业基金经理吴昊表示，从全球半导体的基本面来看，整体半导体产业处于从去年的超级经济周期中逐步回落，逐步寻底，等待边际改善的过程中。但是，全球半导体产业结构性景气度仍然存在。从需求侧来看，消费电子 0.7749 -0.28%低迷，仍处于下行周期；工业类芯片仍然保持较高景气，而汽车芯片景气度持续高涨。回到我国半导体的基本面来看，我国与全球周期并不是完全同步的，这里面的核心影响变量就是国产替代。国内以半导体设备和材料为重要代表，呈现高景气度，致使国内半导体的呈现结构性的成长属性。下半年结构性机会将继续聚焦在高景气度的细分林故意，比如以设备材料、汽车电子、新能源相关芯片为主要的投资方向。

最后总结：半导体，芯片今年行业景气度将会分化；中长期来看，短期的行业景气度波动或者分化，并没有改变国产半导体芯片长期向好的趋势，国产化趋势也并没有改变。”