国际巨头重金加码细胞治—股市热点

数倍增长空间、一系列催化在即、全球龙头将在A股诞生，此高精尖的医药细分务必重视（中信建投）

    近期有关“国际巨头重金加码细胞治疗”的消息层出不穷。新基和吉列德在这一领域分别砸下90亿和31.5亿美元；凯特制药前高管新成立公司开发通用型CAR-T，成立数月即获3亿美元融资。

①国内龙头对比海外巨头至少还有一倍成长空间。

全球细胞治疗龙头凯特、巨诺和蓝鸟市值分别为120亿、100亿和85亿美元，而我国龙头公司金斯瑞的LCAR-B38M有望成为First-in-Class药物，市值仅57亿美元。

②两大预期差：

一是临床价值与商业价值仍被低估。市场普遍观点是细胞治疗只能用于复发难治血液肿瘤，但中信建投表示随着研发推进，细胞治疗将用于非复发难治血液肿瘤及实体瘤，带来的空间巨大。

二是商业化进程的超预期，中美细胞疗法科研实力相近，当下美国覆盖大约20个靶点或靶点组合，而我国已覆盖43个靶点或靶点组合，且政策开始明朗化。

最快有望在2019年上半年实现有条件商业化。

细胞治疗商业价值被低估.jpg

③未来一年的催化剂颇多。

2018年上半年，南京传奇的LCAR-B38M或成我国第一个在美国申报临床的细胞治疗产品→6月ASCO大会上细胞治疗临床进展发布→10月AdaptImmune的NY-ESO-1实体瘤临床II期试验预计将完成主要临床结果评价收集→2019年上半年，我国有望出现第一个申报有条件上市的细胞治疗产品，由凯特制药明星团队组建的美国Allogene申报通用型CAR-T临床。

④相关公司：

如细胞治疗产品安全性评价市场空间在15-21亿之间，且随新增靶点推进，增量不容小觑，对标昭衍新药；

慢病毒载体是CAR-T细胞治疗产品生产的关键原料，市场空间在10亿左右，以和元上海（三板）等为代表的慢病毒供应商正在崛起。

国内细胞治疗的相关企业.jpg