《资产配置的艺术》03资产配置的工具和概念

      今天读了资产配置的工具和概念，有一些收获，但有很大的挫败感，一些基本的概念不甚了解，只能摘抄下来，有机会再慢慢研究。先摘抄一下理念的收获：

学习了一个“有效市场理论”：投资者获取更高收益的唯一方式是承担更高的风险。

资产的价格反映了一切相关的、可以获取到的、已知的信息，以及市场对未知信息的一致预期。

一项资产的基本吸引力不仅来自于其产生较高预期回报的能力，而且来自于一系列的特征，包括预期回报和回报波动性（风险）；它的回报与投资组合中其他资产的回报的关联性。

合理的资产配置战略可以帮助我们降低价格波动对整个投资组合的影响。

以权益类资产为主的资产配置产生的平均收益远高于以债券为主的资产配置所产生的收益，但是波动范围而言，前者大于后者。产生负回报的几率后者大于前者。

时间因素：1年持有期投资组合的波动范围大于5年的波动范围；5年最差年回报多数仍为正值；5年持有期组别平均回报低于1年。

一些专有名词概念：

偏差:通过从每一个回报中减去平均回报（平均值），投资者可以了解到该资产的实际回报与平均值的正负差异，这种差异被称作偏差。

方差:将偏差平方，以消除正负值之间的区别，然后加在一起，得出来的总数的算术平均被称作方差。

标准差：方差的平方根。是对数据序列在平均值周围表现的离散、差异或波动的重要衡量方法。关注标准差，而不是一味地追逐高回报，是投资者重视风险和风险容忍度的一个方式。

协方差：是两个变量与其平均值的差异的积。衡量的是两个资产之间的回报变化程度，或者两个资产的回报同时移动的程度。

相关性：互相关系数常常被称为相关系数，或相关性，是一种表示两组数据之间关联度的方法。资产配置的意义之一便是寻找特定的资产与资产对，他们之间要有稳定、较低的（甚至是负的）相关系数。

贝塔值：该资产的协方差除以市场作为一个整体的方差，即资产的标准差乘以资产与市场的相关系数，再除以市场的标准差。衡量的是资产在市场范围内无法通过多元化化解的系统性风险。

阿尔法值：资产的预期超额回报率与实际回报率之间的差异。高则表示该资产有一个正的阿尔法值。

夏普比率：估算一项资产相对于其总波动性的回报。

=（超额风险下的资产回报率-无风险基准回报率）/资产回报率的标准差

就当是知识的积淀吧，虽然书对我来讲有些枯燥和深奥，想着动起来，学起来，总比原地踏步好，下周看本书的04部分。