名雕装饰的毛利率高于同行业水平是否合理？

名雕装饰（002830.SZ）主要从事住宅装饰业务，是一家面向中高端客户的产业链最完整的家装及家居综合服务提供商。

公司于2016年6月通过证监会主管发审会审核。发审会委员提出的反馈意见中，对报告期内名雕装饰主营业务毛利率高于同行业平均水平的合理性提出质疑。

公司选择了东易日盛、金螳螂、洪涛股份、亚夏股份、广田股份等5家上市公司作为可比同行业公司，通过比较这5家上市公司2013年至2015年这三年的毛利率，得出的结论为公司并没有超过行业水平的营业能力。

从毛利率看，名雕装饰2013年到2015年毛利率高于行业的平均值。那为什么会得出结论：公司没有超过行业水平的盈利能力呢？

这是因为名雕装饰从事家装业务，所选可比公司中，只有东易日盛同样以从事住宅装饰业务为主，其他4家公司以公共建筑装饰、精装修业务为主。所以在进行比较的时候，只有东易日盛与公司处于同一细分领域，可用于做对比。住宅装饰业务毛利率远高于公共建筑装饰精装修业务，所以公司高于同行业水平是合理的。

这说明我们在选择可比公司的时候，选择同一细分领域的最可比公司是关键。