隆华业务及调研人员备忘

一，20200526参与调研单位及人员：华夏基金张木；睿远基金陈术子；金石投资张金良；博时基金陈诚；神农投资赵培；文储基金杨彬、傅强；上海雷钧资产杨建标；上海合道资产陈小平；中信证券黄耀庭、袁健聪；东北证券邱培宇等。

二，靶材：半导体、显示面板、光伏电池、记录媒体是驱动靶材行业发展的四驾马车。半导体领域：晶圆产能向国内转移，预计2023年全球半导体用靶材的需求上升至86亿元，中国大陆需求为21亿元（占全球24%）。显示面板领域：基于显示基板尺寸不断扩大的趋势与国内面板产能不断扩张的现实，预计2023年国内显示面板靶材市场可达246亿元（占全球46%）。光伏电池领域：光伏靶材的主要需求来自薄膜光伏电池和HIT电池市场规模的扩张，预计2023年全球光伏电池用溅射靶材市场达575亿元。记录媒体领域：大数据发展推动存储设备的需求不断提高，机械硬盘HDD为磁性靶材市场最主要的下游应用领域，短期其存储优势地位难以被取代，预 计2023年国内磁记录靶材市场可达107亿元。

靶材市场份额现阶段仍以国外为主，国内企业正逐渐实现国产替代。美国和日本公司几乎垄断全球靶材市场份额，日矿金属、霍尼韦尔、东曹和普莱克斯合计占据全球靶材市场80%的市场份额。国内集成电路产业一直受制于人，每年大量从海外进口，进口金额居所有进口商品第一位。近年来，中兴制裁事件与华为事件都给我们敲响警钟，芯片等核心技术产业亟需发展，国产替代刻不容缓。作为半导体材料中的重要一环—溅射靶材同样如此，国产化是必然之路也是唯一之路。

现阶段国内靶材行业龙头包括有研新材、隆华科技、江丰电子以及阿石创等。

有研新材作为国内超高纯金属靶材龙头，铜钴靶材技术优势明显，同时具备上游金属原材料提纯能力；

江丰电子实行产业链纵向拓展，多品类横向扩张策略占据半导体靶材市场份额；

隆华科技拥有子公司四丰电子、晶联光电和丰联科，具备国内唯一钼靶材量产和国产替代能力、国内唯一供货TFT用ITO靶材能力，并且实现了靶材生产到绑定自主可控；

阿石创为国内PVD镀膜材料细分领域领先供应商。

三，其它业务：子公司除生产靶材产品外还在大力开拓因瓦合金、钨钼制品、钨钼丝线材产品等非靶材业务，该领域业务发展迅速，给公司下一步发展带来了新的增长点。因瓦合金应用于在一定的环境温度要求尺寸近似恒定的元器件中。主要有各种谐振腔，微波通讯的波导管，标准频率发生器；标准电容器的叶片和支承杆等 高分辨率显象管中的阴罩；宇航工业复合材料零件的模子；用于人造卫星，激光，环形激光陀螺仪及其他先进的高科技产品,因瓦合金用于半导体封装。

子公司兆恒科技的PMI系列结构泡沫材料（功能材料）及其制品，是各型民用飞机、军用飞机、无人机等各种飞行器（机身、机翼、桨叶等）用碳纤维复合材料制成时必须的配套材料，同时还可以广泛应用于磁悬浮列车、航天、舰船、车辆、雷达通信、音响设备、医疗设备、运动休闲器械等各个领域。

西部大开发“36”条，在《意见》中罕见20次提及生态问题，而公司子公司昌吉市华美环境科技有限公司、广西晶联光电材料有限公司，分别处于西部区域的新疆和广西。加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西(宁)成(都)铁路等重大工程规划建设。注重高速铁路和普通铁路协同发展，继续开好多站点、低票价的“慢火车” 我第一时间就想到我们的枕木销量。

国六主要控制加油时汽油蒸气的挥发，以及车辆行驶过程中，发动机燃烧后排出的气体和颗粒物。因此针对上述三个主要过程直接相关的汽车系统需要更改，即燃油系统、发动机本身和尾气处理，以及颗粒物捕集器的应用。针对上述汽车燃烧排放的气体和颗粒物，发动机需要做升级，尾气的后处理也需要升级，如三元催化转化器，以及针对PM和PN的要求，增加颗粒物捕捉器等等。隆华投资的天华智核国内垄断莫来石颗粒收集系统2020要放量了 投资收益将大增。