第3章 市场分析 - 3.3 未来趋势

3.3.1 强和弱

之前我们确定了我们分析的目标，是培养一种趋势强弱的感觉，培养一种未
来价格行为将走向何处的感觉。

简言之：

• A、价格已经在什么位置？
• B、价格很可能向哪个位置运动？

确定我们的市场结构，进行趋势分析，帮助我们辨识价格已经在什么位置。
现在，我们努力去辨识价格很可能走向什么位置。

未来趋势——价格很可能走向什么位置？

确定未来趋势概念如下：

• 1) 价格行为留下了两种对立力量（看涨压力和看跌压力）的强和弱的线索；允许我们看到哪一方取得了价格流的控制权。

• 2) 无论哪一方的力量表现得更强，未来价格行为就很可能是在那个方向上，或者，无论哪一方的力量表现得较弱，未来价格行为就很可能是在相反的方向上。

也就是说，在看涨压力和看跌压力竞争时，我们在感觉市场的强或弱，然后
把那种感觉向未来投射，从来辨识出可能的未来价格行为。

市场运动的方向与强者相同，与弱者相反。

3.3.2 辨识强势和弱势

我们通过分析价格运动的各种属性，特别是通过分析动量（momentum）和投影与深度（projection & depth），来辨识趋势中的强势和弱势。

这种分析主要是在我们的交易时间框架上进行，不过有必要的话要通过较低时间框架进行微调。

动量

什么是动量（Momentum）?

• 力学。一个物体或系统的运动的定量表达，对于一个物体，等于物体质
  量与其速度的乘积，对于一个系统，等于系统中每一部分的质量和速度的乘积的失量和。好吧，忘掉这个定义！

• 观察价格行为是为了注意速度和加速度的变化；并且评估这种变化对于可能的未来订单流和可能的未来趋势方向的意义。

A、直线的斜率代表着价格的速度 —— 价格在每个时间单位上的变化率。
B、曲线的斜率代表着加速度或减速度——速度的变化率。

动量变化示意图——上涨波段 动量变化示意图——下跌波段

留意以下重点……

动量分析不是去测量动量的绝对值，而是将当前价格行为的动量与之前价
格行为的动量进行比较。

• 1) 将当前价格波段的动量与之前同向价格波段的动量进行比较？价格运动的速度比之前快了还是慢了？那意味着什么？

价格运动更有可能在强势的方向上继续，而与弱势的方向相反。当逐渐增强
的看涨动量胜过逐渐减弱的看跌动量时，市场反转。

动量对比——相同方向的波段 动量对比——相同方向的波段

在看不出动量有何变化的情况下，我们预期趋势会在当前状态下继续。
趋势将会继续，直到价格行为显示出动量变化的证据；即强势或弱势。

• 2)将当前价格波段的动量与之前反向价格波段的动量进行比较？价格运动的速度比之前快了还是慢了？那意味着什么？
  动量对比——方向相反的波段
  动量对比——方向相反的波段

• 3)当前价格是在加速还是在减速？那意味着什么？
  动量对比——减速
  类似地，价格波段（b）显示出下跌运动的加速。在趋势方向上，动量再次变弱。下一波运动很可能是向上调整。

动量对比——加速

加速可能表明当前价格波段的动量正在增强，价格更有可
能在那一方向上继续。

然而，从加速耗尽的观点看，加速的极端价位可能指示着弱势。这些高潮运动的结束常常表现得非常剧烈，（至少）形成一个很强的支撑或阻力区，有时会形成快速的反转。

这些价格波段通常伴随着异常放大的价格棒线区间，向下或向上伸展，远远超出任何一条均线，而且与之前的价格行为相比，会出现极高的成交量。

动量对比——高潮运动

因此，价格加速的确代表着强势。但是，极端的加速是不能持久的，很可能在高潮耗尽中结束，然后可能反转。将加速的程度放进背景市场行为中，通常会辨识出是哪一种情形。

动量总结：
通过动量分析，并不是每个价格波段都会提供有用的信息。然而，在价格运动时我们监视动量，目的是注意任何明显的变化。这些变化可能通过从一个波段到另一个波段的速度变化表现出来（斜率变化），也可能通过一个价格波段之内的速度变化表现出来（加速或减速）。

注意到这些变化，然后我们从供给和需求角度进行考虑，从交易者们制定交易决策的角度进行考虑。

动量分析使我们感知到趋势内价格波段的强弱变化；从而帮助我们评估趋势本身的强弱。

价格运动最有可能在强势的方向上继续，而与弱势的方向相反。

这种评估趋势增强或减弱的能力，使我们获得一种凌驾于看不到这种信息的交易者们之上的优势，尽管那些信息也同样清楚地展现在他们眼前。

投影和深度

趋势的增强或减弱，也可以通过投影和深度的分析观察到。

投影指的是价格延伸超出前一波段高点（在上升趋势中）或波段低点（在下降趋势中）的距离。 投影

重要的不是距离的值有多大，而是在比较一个投影与下一个投影时的变化。
增大的投影是潜在趋势强势的一个征兆。减小的投影是潜在趋势弱势的一个征兆。

深度指的是回撤回溯前一延伸的距离。

深度
增大的深度是潜在趋势弱势的一个征兆。减小的深度是潜在趋势强势的一个征兆。

认为 38%的回撤较浅，50%的回撤正常，62%的回撤过深是错误的。回撤的深度是否正常，取决于当前的市场环境。

在变化剧烈的趋势环境中，较深的回撤可能是正确的

震荡趋势环境中较深的回撤

在这种趋势内，65－75%的回撤深度被认为是正确的。仅当我们看到更深的回撤 PB3 和 PB4（它们超出了自己延伸的长度）时，才算观察到趋势正在变弱。
这清楚地表明力量的平衡已经向看跌一方偏移。趋势正显示出明确的终了征兆。

投影和深度总结：
我们通过分析寻找的是某个量已经变化的证据——更浅或更深的回撤或延伸。如果市场观点还像以前一样没有变化，那么回撤或延伸会与先前的回撤或延伸一致。市场中某个东西已经变化的事实，表明市场观点已经改变。

虽然这些变化通过你的动量分析常常已经看得很清楚，但并不总是那样。很多情况下，投影和深度分析是捕捉价格行为内观点变化的最简单方法。

无力继续（Failure to Continue）

有一个概念与动量和投影/深度分析密切相关，我称之为无力继续。

你常常会看到一些形态（在不明情况的群体内）就未来的价格运动产生一种明显的预期。当未来的价格运动没有达到预期时，市场便提供给我们一些有关当前价格趋势强弱的线索。

无力继续

一波受基本面影响的暴跌和一波较弱的回撤之后，明显的预期是向下的运动会继续突破至新的低点。

杂项

辨识市场内观点（强势或弱势）转移的分析方法并不限于动量、投影/深度和无力继续。还有一些分析工具，比如成交量或市场内在9（marketinternals）都可以使用，具体决定于你的交易水平和你所选的市场。

在价格行为分析中，我们寻找的是观点变化的证据——趋势在变强或变弱。

3.3.3 未来趋势方向的规则

在分析了过去的趋势方向，辨识出过去趋势中出现的强弱征兆之后，现在我 们将致力于确定未来趋势的可能方向。

我们根据以下规则来研判未来趋势可能的方向：
在 S/R 框架内：
� 1) 第一条规则 —— 我们预期上升或下降趋势会继续其当前状态，直至下一个 S/R 障碍，除非趋势中出现弱势征兆。�

未来趋势方向的规则——第一条规则
未来趋势方向的规则——第一条规则——图表示例

� 2) 第二条规则——当上升或下降趋势中出现弱势征兆时，我们预期更有可能出 现复杂调整＊，而非反转，直到市场同时表现出新趋势方向上的价格接受和 强势。

未来趋势方向的规则——第二条规则 未来趋势方向的规则——第二条规则——图表示例

� 3) 第三条规则——预期框架内的横向趋势会继续其当前状态，除非出现向区间边界运动的强势证据。
�

未来趋势方向的规则——第三条规则
未来趋势方向的规则——第三条规则——图表示例

� 4) 第四条规则——当横向趋势出现向区间边界运动的强势证据时，我们预期边界将被突破。我们观察突破后的价格行为，寻找与未来方向有关的线索：

• 突破后表现出弱势——预期突破失败，市场反转，回到交易区间内
• 回撤表现出弱势——预期突破回撤，突破会继续。
  未来趋势方向的规则——第四条规则
  未来趋势方向的规则——第四条规则——图表示例

在 S/R 框架的边缘：
� 5) 第五条规则——我们预期对框架 S/R 的测试不会突破，除非在接近 S/R 边界时表现出强势。

未来趋势方向的规则——第五条规则
未来趋势方向的规则——第五条规则——图表示例

� 6) 第六条规则——如果在靠近 S/R 障碍时表现出强势，那么我们预期出现突破，观察突破后的价格行为，寻找与未来方向有关的线索：

• 突破后表现出弱势——预期突破失败，反转并穿过 S/R 区。
• 回撤表现出弱势——预期是突破回撤，突破会继续。

未来趋势方向的规则——第六条规则 未来趋势方向的规则——第六条规则——图表示例

这六条规则会向你提供未来趋势方向的初步评估。

不过要记住——这仅仅是初步评估。

3.3.4 将未来可视化

确定了我们对未来趋势方向的观点之后，当市场打印出新的价格棒线（或 K线）时，我们马上就要重新评估那一观点。新数据是确认我们的观点依然完整无缺，还是提供新信息提醒我们供需关系可能发生了变化？

要回答这一问题，只需遵照以下过程：
什么价格行为将确认你关于未来趋势的评估呢？
什么价格行为将使你关于未来趋势的评估作废呢？

3.3.5 S/R 阻挡价格后将发生什么？

成功测试（第五条规则）或成功突破失败（第六条规则）之后将发生什么呢？
预期价格立即反转，趋势改变吗？
或者，预期趋势保持完好，形成对 S/R 的又一次测试吗？

S/R 阻挡价格后会发生什么？

我把 S/R 看作趋势行进中遇到的障碍。它们会提供一些逆势订单流，但是不会自动地认为令趋势反转，直到我们看到可能（或确认）反转的证据。

当我们看到价格波段在反转方向上表现出明显的强势，在原来趋势方向上表现出弱势时，便构成了可能反转的证据，即便价格还没有经过趋势变化点。

如果一段时间内我们有一点不大确信……那么就顺其自然。不过在这个例子中，我的建议是一直信任趋势。

• 1) （已经测试 S/R 后）趋势中没有表现出弱势的情况下，预期趋势会继续（第一条规则），带我们回到原来的状态，准备再次测试 S/R（第五条或第六条规
  则）。
  

  S/R 阻挡价格后会发生什么——没有弱势的情况下

• 2)（已经测试 S/R 后）如果趋势中表现出弱势，但是没有反转方向上的强势征兆，那么预期出现一波复杂回撤（第二条规则），然后带我们回到原来状态，
  准备再次测试 S/R（第五条或第六条规则）。
  

  S/R 阻挡价格后会发生什么——没有反趋势强势的情况下

• 3)如果表现出反趋势强势，那么预期反转。这种情况下，对 S/R 的任何重新测试都可看作新趋势方向上的回撤（第一条规则）。
  

  S/R 阻挡价格后会发生什么——存在反趋势强势的情况下

某些时候，这一后 S/R 区域可能有一点令人迷惑。有时，需要一两个整个的价格波段才能把它确定。

如果完全处于疑惑之中，那么要一直信任趋势，直到它被突破。