千亿大回购救得了中概股吗？

   过去一年来，中概股股价腰斩者比比皆是，尽管近期中概股强势反弹，但想要回到一年前的高位还有很大距离，于是上市公司为了挽救股价，又祭出了大手笔回购股票招数。

   3月22日，阿里宣布追加100亿美元股票回购计划，回购规模由150亿美元扩大至250亿美元，回购将持续到2024年3月底。这也是中国上市公司历史上最大规模的回购计划。

   目前阿里已经回购了5620万股，总价值约92亿美元。

   除了阿里以外，腾讯、小米等公司也纷纷回购。

   今年腾讯已累计回购21.96亿港元的股票，目前依旧保持每天回购1亿港元的步伐。

   除了股票回购，近期腾讯还出了2021年财报，全年净利润2248.2亿元，同比增长40%，但剔除卖京东股票的700多亿投资利润，其实同比只增长了1%。另外营收去年是5601亿，同比增长16%，虽说表现的中规中矩，但相比之下利润却下降的厉害。

   利润下降的核心原因，还是开支增加了。

   这些开支大部分都花到了助力共同富裕上去了，去年8月腾讯发布公告投入1000亿资金助力民生领域，继腾讯后阿里也投资了1000亿助力共同富裕。

   今年巴菲特致股东的一封信里也是满满共同富裕的味道，大量的篇幅强调了爱国、积极纳税、照顾地方就业。

   相比之下，小米今年的年报营收增加34%，净利润增加70%，并且还宣布开启100亿港币的回购计划，同时23日还宣布向员工授予1.749亿股小米股票，这也是小米向员工最大的一次股权激励。

   除此之外，据同花顺统计，今年港股市场已有超100家公司回购，合计金额为85.2亿港元，是去年同期的三倍。

   那回购救得了中概股吗？

   首先，公司回购股票并不会让蛋糕变大，如果回购后没有注销，连切蛋糕的方式都没有改变，如果回购后注销股份会减少流通股，增加单股的价值，也就是增加投资者的权益，类似于分红。

   一般喜欢回购注销股票的公司有一个特点，就是股价涨幅远大于市值涨幅，因为股价会随着注销而提高，但市值不会。为什么美股长牛，就因为像微软、苹果、脸书、谷歌等公司，它们赚的钱一大半都用来回购了：

谷歌：2021年计划增加500亿美元回购股票；

脸书：2021年授权500亿美元回购股票；

微软：2021年计划增加600亿美元回购股票；

苹果：2021年计划增加900亿美元回购股票。

   总体而言，美股的回购比A股频繁多了，去年美股所有企业的回购总额超过1万亿美元，回购自家公司股票再注销，推高股价，最后股东赢麻了。

   但回购并非一定会推高股价。

   3月10日，美的就抛出了一份50亿元的回购计划，2021年美的累计回购金额就达到了136亿元，创其历史新高，但回购计划并没有刺激到股价，在宣布回购当天股票还跌了1%，整个2021年美的股价跌了25%。

   另外一个就是格力，去年格力也抛出了最高150亿元的回购计划，自2020年以来，格力三轮回购计划就耗资270亿元，但格力股价却还是跌跌不休，去年跌了40%，今年又跌了13%…

   个人认为原因在于，一是个别公司回购并不能改变市场环境的大趋势；二是国外股票回购后要么是为了私有化退市，要么注销股份推高股价，而大多A股公司回购后的股票用于员工持股计划或股权激励，这些股份最终还是会回到市场流通。

   格力就曾因股权激励引发争议。去年6月格力计划将1.08亿股（占公司股本1.8%）以半价转让给公司员工，但董明珠一人就占持股计划的27.68%，按当时的市场价，净赚8亿。当时因为这事引来市场争议，争议之下格力调整了回购股份用途，其中70%注销，30%仍用于员工持股计划。但这次注销，股价提振情况并不明显，其长期低迷股价始终没给股民带来足够的信心。

   至于中概股的这波回购潮，上市公司拿出真金白银回购能否拉动股价，仍是未知数，但从市场重建信心到扭转股价颓势，显然还需要时间。