最近的币市低迷，币乎的通证KEY似乎也受到了影响，出现了跌跌不休的局面。

到目前为止，价格已经达到最近几个月的历史新低。

那么，币乎Key的价格为什么会下跌？

在通证价格下跌的情况下，你又该何去何从？

1 KEY的价值定义角度

一个通证体系中，通证的价值是由贡献决定的。

KEY的价值是由什么贡献决定的？

币乎的目标是：好文有好报。

好文即优质的内容，所以币乎的贡献包含优质内容的产出和优质内容的发现。

而这2方面都需要注意力和时间。这些注意力和时间就是对KEY的价值支撑。

当前币市交易整个低迷，赚钱效应极差，币圈用户毫无激情。

在产品上，币乎的头部效应、机器人、羊毛党等问题解决力度不是很好，导致部分用户信心丧失。

从而导致贡献的注意力和时间少了，价值自然就会降低，KEY的价格自然下跌。

2 通证设计的角度

孟岩老师说：通证系统容易陷入几个陷阱，其中一个重要的陷阱叫奇点陷阱。

什么意思呢？

所谓奇点陷阱，就是系统当中某个角色，设计token ，只往外发 token，没有回收的设计，这就是奇点。

陷入这种陷阱，很容易导致流通的token供需失衡，影响价格。

比如说以太坊，运行智能合约，要交 gas 费，都是用 ETH 交的。gas 被烧掉了，ETH 被矿工回收了，这就形成了 ETH 回笼，避免了奇点陷阱。

再例如各个国家的央行发现纸币后，都将就一个货币回笼，中国央行搞公开市场操作，正回购，就是回笼人民币。

最重要的回笼货币的手段就是税收。放出去的纸币，必须允许老百姓拿这个钱来交税，如果纸币放出去，收税却要交黄金白银，政府系统很难运行下去。

基于这种背景，币乎可能暂时性的陷入了奇点陷阱。

币乎就是一个独立的经济系统，由智能合约每天从激励池放出一定数量的货币KEY。

但是现在的问题就出在没有良好的回收机制。也即缺乏KEY的消费使用、销毁等场景。

大部分的KEY都被锁在账户，流通量和流通速度大幅度降低，没有了流通，价格自然会受到影响。

这就好比政府每年发行好多纸币，可是这些纸币却不能用来消费、交税，这就是通货膨胀，纸币不值钱了。

3 二级市场供需角度

币乎暂时陷入的奇点陷阱，导致KEY的流通场景非常少，只剩下二级市场交易这一条路了。

在二级市场上的KEY价格主要由供需关系决定，对KEY有需求，源源不断的法币流入市场才能支撑价格。

价格上涨的动力源于购买需求大过供应量。

币乎设计的法币流入场景，有广告费用购买KEY的流入，另外还有投资者买入锁仓进行挖矿。

目前币乎的广告环节还在正常进行，每周都会有项目方来进行合作空投。

在前期市场情绪较高，用户量和日活量不断增多的情况下，还有比较多的投资客入场。但是现在的市场情绪受影响，反而使得投资客减少，甚至还有较多的抛售。

投资客减少，法币流入少，价格降低，投资客抛售，价格更低…

这是一个比较可怕的循环。

同时还有更可怕的，如果影响力下降，项目方的广告需求也会越来越少，这又会导致法币流入的减少。

4 内容平台的困境

在通证系统设计中，内容平台的价值贡献与权力等的激励算法设计难度很大。如何去定义内容的好坏，给予激励发现内容价值，很难权衡，因为对于内容的价值评价，每个人都有自己的想法。

比如现在币乎的通证锁仓多少，对定义平台中内容的价值影响很大，这又容易出现头部效应，强者恒强的局面。

这是目前大多数平台都在努力尝试解决的问题，而这也可能是一个漫长的过程。

币乎也走在这条探索的道路上，通证KEY的价格难免会有起伏。

5 用户该何去何从

不管是市场情绪，还是币乎暂时陷入的奇点陷阱，都是暂时的，币乎还是有光明的未来。

A、区块链垂直内容社区的领先

目前市面上做区块链内容平台的有很多家，但是无论从内容质量，作者读者的认知水平上来看，都和币乎不在同一个等级上。

许多优秀的作品都是首发在币乎，其他平台只作为赚币的备选。

这种优质资源的不断累积所形成的复利效应，一定会越来越惊人。

B、通证经济设计的模板

币乎是一个优秀的通证设计模板，其他同类甚至不同类的产品，都会以模仿或者在币乎的基础上进行改造。

币乎的通证消费销毁场景都在白皮书中有设计体现，只是目前暂时性的缺失，随着产品的迭代，场景一定会越来越丰富。

请你多点耐心，多给币乎一点时间。

6 总结

• 投入到币乎的注意力和时间减少，对应通证价值降低；

• 币乎暂时陷入奇点陷阱，通证使用场景缺失，流通速度和流通量降低；

• 二级市场法币流入变少，通证供应量大过需求量；

• 内容平台的激励机制算法需要时间去不断完善；

• 要坚定信心，保持耐心，多给币乎一点时间，相信币乎有个光明的未来。