存货周转率/平均在库天数

五大财务比率导图

一、概念

公司的几个重要资产，分别是：应收账款、存货、固定资产、总资产。

其中存货一般放在仓库里，所以有在库天数的说法。

对公司而言，一般存货放在仓库里，相当于把钱放在仓库里，肯定是希望存货快点卖出，在仓库的时间越短越好。

“存货周转率/平均在库天数”，指的就是存货的周转次数以及相应的放在仓库里的时间，以此来判断公司的产品好不好卖，热销还是滞销。

二、公式

复习一下“经营能力”的“应收账款周转率”指标，说的是“应收账款”这个资产一年为公司做了几趟生意，对应的是“360/应收账款周转率”即平均收现天数。

公式中的“应收账款”是平均应收账款余额，（期初+期末）/2

存货和应收账款类似相通：

公式中的“存货”是平均存货余额，（ 期初存货+期末存货 ）/2

“应收账款周转率”的分子是“营业收入”，说明一定期间内公司应收账款转换为现金的平均次数。

“存货周转率”的分子是“营业成本”，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，在市场上越热销。

为什么“应收账款周转率”的分子是“营业收入”，而“存货周转率”的分子是“营业成本”？

因为存货周转率中的存货，并不是按照存货的市场价格，而是买入存货当时的成本价，所以用“营业成本”，而不是“营业收入”。

货品如果已经卖出去了，那就是按市场价，例如“应收账款周转率”计算时取的就是“营业收入”。

三、计算

以贵州茅台为例，计算其2017年的“存货周转率”和“平均在库天数”

1、分母：平均存货余额

在“资产负债表”中找到“存货”一栏：

期初存货（2016年）是206.2亿元，期末存货（2017年）是220.6亿元。

则平均存货余额=（206.2+220.6）/2=213.4亿元

2、分子：营业成本

在“利润表”中找到“营业成本”，2017年是59.4亿元。

则：存货周转率=59.4/213.4=0.28（次）

平均在库天数=360/0.28=1286（天）

与财报说核对，结果基本一致，计算完成。（平均在库天数的差异是原始数据四舍五入造成）

四、判断指标

MJ老师对“平均在库天数”的指标总结，分6个层次：

1、<30天，经营能力非常优异。

2、30-50天，在流通业中属于模范生。

3、 50-80天，经营能力不错。

4、 80-100天，大多为B2B（公司对公司）业务。

5、 100-150天，工业类或原物料行业，如石油、钢铁。

6、 >150天，要么能力不佳，要么属于特殊行业，如造船、奢侈品、房地产等。

注意：经营能力几个指标不能只看单个公司，一定要在同行中横向比较！

五、独孤九剑

贵州茅台2017年应收账款天数6.3天，平均存货在库天数1286天，两项相加，就是“做生意的完整周期”=6.3+1286=1292.3天。

1292天才能做完一次生意、收回现金，这么长的时间，手上一定要有现金。茅台2017年的现金占总资产比率是65.3%，满足要求！

六、存货周转率导图