ETF助推了美股大牛市？

证券投资是一个高难度的行业，即使你拥有超高的学历和一流的情商，也不见得会在这个市场捞到任何的好处。

但从长期的投资收益来看，证券市场的收益又是远高于其他行业的，而且准入门槛低，几乎人人都可以参与，这给我们的财富提供的保值增值的机会，许多的富豪也是在证券市场中赚足了银两，最有代表性的人物就是巴菲特。

但现实情况却是，在证券市场上，七亏两平一赚，只有所谓的神级人物才能实现长期盈利，众多小散只能充当韭菜，被割了一茬又一茬。

因为证券投资的要求实在太高了，你必须会看得懂财报，精确的预判公司未来的发展势头，随时关注国际风云对经济基本面所带来的冲击，国家政策对行业产生的影响。。。最重要的还要有狼一样的野心和耐心。怪不得很多人感慨，自从炒股后，人生就充实了起来。

但即使这样，你依旧无法获取超额收益，资本市场变化速度实在太快，稍有不慎就会被雷劈中，问题来了，既然一定要参与到证券市场上来，那么怎样降低操作难度，安全的分享经济发展的成果呢？

给大家讲讲投资神器—ETF。

ETF的产生源于1987年的美国股市崩盘。在1987年10月19日美国股市的黑色星期一，5000亿美元的资产顷刻间化为乌有，创造了美国股票市场单日最大的价值损失。为阻止股市崩盘所带来的恶性循环，美国市场监管者采取了交易管制措施，但这并没有解决危机中市值流动性不足的问题，市场上迫切需要一种简单可靠对冲股票组合风险的交易机制。上述需求激发了“股票篮子”的创意，即在一次交易中买卖一篮子股票，以满足交易者进行风险对冲的需要。1990年，美国证券监督委员会发布了《投资公司法》，修改了证券交易规则，为后来ETF的诞生铺平了道路。

美国股票交易所于1993年推出了第一只真正意义上的跟踪S&P500指数的ETF——SPDR。至今SPDR仍是世界上规模最大、最受欢迎的ETF产品，截止今年1月底其市值规模约合1.14万亿元人民币。

那么，ETF除了分散投资，降低风险外，还有什么魅力呢？

1、经历了多年发展，种类丰富，便于投资者挑选。

2、相对主动基金费率极低。通过第三方平台购买甚至0申购费，通常在持有三年以上时间，即可免赎回费，我们只需要缴纳每年0.5%的管理费和0.1%的托管费，而主动型基金管理费通常在一个点以上，从长期来看，这将是一笔不小的开支。

3、信息公开透明。ETF追踪的是指数，而每个指数对应着固定的选股规则，比如50ETF，选取的是沪市中盘子最大，流动性最好的50支个股，按市值加权方式计算指数，每半年时间调整一次。也就是说，着半年时间里，成分股不再发生变化，我们很容易就可以在官网上查询到基金持有的所有股票及其份额。

4、被动投资。不管是ETF的申购还是赎回，其都是被动的买入或卖出一篮子股票，不会因为人的主观因素导致计划的搁置，它需要执行的只是按照固定的策略买买买，卖卖卖。

以上优点成就了ETF，也让被动投资的观点深入到了美国人民的心底。谁还买股票啊，现在咱们都玩儿ETF了。

但问题就也出在被动投资上。机器只会按照某个特定的套路执行指令，却不会去思考这样做的目的。

在股市处于上升阶段，个股上涨，投资者看到有利可图，通过ETF进场购入份额，基金公司被动的买入一篮子个股，助推了股价上涨，于是形成一个循环，个股涨，ETF大量买入，个股继续涨，继续触发ETF的申购，难怪不少观点认为美股近十年的大牛市都是由ETF推动的。

股市就是这样，在上涨时什么都是好的，赚钱的快感让人全然忘却了深套的痛苦。既然ETF有这么强的正反馈作用，我们有什么需要担心的吗？

事物都是一体两面的。

在下跌时，股市暴跌，ETF赎回增加，本来已遭抛售跌势趋缓的个股遇到了被动卖盘，不得不继续下跌，而急跌的个股就更是雪上加霜了。股价继续下跌，ETF继续抛售，这恰好又完成了一个闭环。

我的本意当然不是唱空美股，毕竟作为世界第一大经济体，别人的GDP增速在上个季度居然达到了四个点，这也难怪别人家的股市不断创出新高。但现在ETF在美股中占比已达到30%，当年次贷也不过23%啊，结果崩盘引起了世界金融海啸，如果ETF崩了呢？

当然，这一幕是谁都不愿意看到的，毕竟美国的经济实力摆在那儿，美帝崩了全世界人民都只有吃土，更何况我天朝十年没有下跌的大A。

写到这里，你可能为ETF鸣冤，这管ETF什么事，是投资者需要投资，咱ETF也确实牛X，还让投资者省事儿，不用费劲的画线数浪，看枯燥的报表，应该给ETF开表彰大会才对啊。事实上，ETF确实只是一种投资工具，而且整体上是一种逻辑简单清晰的工具，但是也正是因为如此，它可能对市场的冲击，也更容易提前被发现，引发业界的担忧，正所谓盛世危言。

如果ETF可能给市场带来一种让市场无论上涨、下跌趋势都更迅猛，更快速的新特征，我们也只能根据新的市场形势去做出应对，比如，ETF的投资组合尽量选取相关性低的行业，这样可有有效避免不同ETF赎回时产生的踩踏和压力。

没有永远上涨的市场，我们已经深刻体会到了ETF对美股上涨阶段的推力作用，那么接下来，随着美股牛市进入后期，我们也确实需要做好ETF可能对下跌产生杠杆效应的准备，而ETF本身大发展还是在2008年之后，在股灾级别的下跌中它到底对市场的“破坏力”有多大呢？从市场周期角度来看，总有检验的机会，希望至少通过我们的风险意识和准备，那一刻来临的时候，我们能更加淡定和应对自如。

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