在股市中，如何选择好行业

我们常说，投资要看大环境，这里的大环境，一是指经济环境，二是指行业环境。在上升周期中好的行业，可以让我们的投资事半功倍，在下行周期中不好的行业，会让我们的投资事倍功半。

为什么要选择好行业

仔细观察日常生活中接触到的企业，我们会发现有些企业好像赚钱特别容易，而相对的有些企业赚钱特别难。

如果再深入一点研究，有时候不是单单的某个企业，而是某一类企业赚钱都很容易。这类企业往往属于同一行业。

生活中我们可以发现很多这样的例子，两个同班同学毕业后进入了不同的行业，假设一个进入了传统餐饮业，一个进入互联网公司，5年后，两人都做到了总经理，结果是一个人年薪10万，而另一个年薪100万。

并不是他们二者的能力相差10倍，只是因为所属行业不同，所以有不同的薪资待遇。

在好行业中选好企业，就像在金山上找金子。

在坏行业中寻找好企业，就像在沙堆里找金子。

两者之间找到金子的概率，相差了很多倍。

怎么选

行业发展的S型曲线，将行业发展分为导入期、成长期、成熟期、衰退期。

导入期需要更多的试错成本、研发成本、培养客户习惯的成本，不确定性较高；

衰退期的行业，可能正面临新技术、新消费习惯的冲击，在这种行业中很难重新杀出一条血路来。

所以，一般处于成长期和成熟期的为好行业。

成长股投资者往往偏向于选择处于行业导入期或成长期的行业，享受业绩和估值上涨的双重收益。

价值投资者更偏重于选择成长末期的行业和成熟期的行业。相对成长股投资者来说，这个区间存活下来的都是王者，少了很多的不确定性。

成长期的缺点：虽是好苗子，仍有可能在走向成熟期，在与其他竞争者搏杀过程中败下阵来。

成熟期的缺点：增长速度没有成长期那么高。

有以下几条原则可以参考：

1、多重利好叠加的行业是好行业

如果某行业同时涉及多个利好，比如国家扶持、大国博弈、一带一路、消费升级等，往往可以优先选择。

2、行业产业链上最核心的行业是个好行业

产业链中的核心行业，拥有更深的技术壁垒和定价权，所以更容易在激烈竞争中保持不败地位。

3、看市场普及率

参考上图，一个产业的普及率达到10%时，股价开始加速上涨，当普及率达到50%时见顶，然后进行惨烈的淘汰战，再然后伟大的公司开始诞生，直至普及率达到90%。

腾讯公司在2004年上市，属于互联网行业活下来的王者。

当前股市中的好行业

雪球上“W安全边际”将行业归为3大类：

一、容易赚钱、容易形成竞争优势公司的行业

二、赚钱困难、很难形成竞争优势公司的行业

三、复杂看不懂的行业

按照护城河中企业的竞争优势（无形资产、成本优势、转换成本、网络效应），以下行业较难形成优势与垄断地位：

航空公司、食品原料、木材企业、造纸企业、汽车零件、纺织业、电子行业、养殖屠宰业、农业种植、黑色家电、汽车、钢铁业、石油、自来水等公共事业、环保类公司等等

相对的，以下行业更容易形成优势和垄断地位：

白酒、食品、银行业、地产业、家电行业、消费品行业、医药行业、水泥 水管等建筑材料、品牌珠宝类行业

总结一下：

好行业、好公司、好价格是价值投资者都不能忽视的重要选股原则。

自上而下，先选择好行业，在从好行业中选择好公司，然后耐心等待好价格，坚定持有，让我们可以减少更多的不确定性，坐享企业价值增长红利，而不会看到市场波动就惊慌不知所措。