早该取消了！

    有这么一条消息，8月11日时，央行发布公告称：为进一步提升市场主体使用外部评级的自主性，推动信用评级行业市场改革，中国人民银行决定试点取消非金融企业债务融资工具发行环节信用评级的要求，具体如下图：

你说评级不重要呢？

    它又有较大的参考性，尤其是对不太懂的投资者，还有就是民营老板控股的企业来说，看信用评级可以简单清楚的了解到融资企业的大概信用，是很好的风向标。

你要说评级重要呢？

    就拿国企债和城投债来说，国企债和城投债都是有信仰的，然后使国企债和城投债的评级和定价机制就存在扭曲和不完全由市场决定的可能，随便举个例子。上海市下面的一家没有任何评级的城投，它的信用比大多数其它普通区、县、市AA级的城投信用还高。再拿近的来说，成都下面核心区域的城投，哪怕是没有评级，他们一般都不要高成本的非标资金，最顶级的区域连商业银行的资金都不要，而成都周边区域的即使是AA级的平台，偶尔都还会要点非标的资金来花花。另一方面，据我们线下了解到的部分机构，他们做了大量了从来没有公开发过的债，一般公共预算收入只有几个亿的属地类的政信，这么多年过去了，也没听说过发生实质性风险，所以对于有信仰的玩意来说，他更倾向于非市场化运作，评级就不一定好使。

    另外，任何一家企业要去找评级公司做信用评级的，那都是需要花钱的。早在2006年时，就有个《银行间债券市场信用评级机构评级收费公约》，里面就约定了部分评级事项的收费标准，如下图：

    对于短期融资券评级收费标准如下：企业主体信用评级收费不应低于10万，债项信用评级收费不应低于15万，要发债时，不仅要做主体信用评级，还要做债项评级，所以至少需要25万。

    长期债券评级收费不低于25万，单笔金融债收费不应低于35万，另外以后每年的跟踪评级还要继续收费，费用为初始费用20%，预计是每年不低于五万。

    至于资产证券化产品：ABS收费不低于60万，存续期内，每年费用不低于10万；MBS产品每个项目收费不低于100万，以后每年收费不低于10万。

    以上仅仅是个人采集到的2007年10月18日开始执行的收费标准。

    而现在的标准，据了解，很多都快翻了一倍，因为物价都在涨，评级费用也要跟着涨，不能再用07年时候的收费标准，修改后收费标准包括企业主体信用评级收费不应低于25万元，债项信用评级收费不应低于20万元，单笔债券评级收费不应低于45万元，跟踪评级收费不应低于10万元，数据更新收费不应低于10万元，几乎翻倍。

    那么现在要发债，做评级的费用几乎就需要50万左右。

    如果企业在融资时要融几个亿，那么五十万的评级费用是小钱；如果要是就只融一两千万，那五十万的评级费用就是笔不小的开销，直接把融资成本拉高两三个点，所以有些区域财政实力不强，平台规模不太大的城投公司些，就不愿意去花那些冤枉钱做评级，搞公开发债之类。

    另外要公开发债，其它审核也还需要收费，收费标准可以参考如下：

审计费：30万左右；

律师费：应该是15万左右；

评级费：15万左右

担保费：情况比较复杂，需要发行人和担保人视情况具体协商。

信息披露费：一般选择中证报、上证报，10万左右

    在中央国债登记公司的登记托管和兑付费：发行额度为10亿元的，费用在15万左右。具体收费标准可在网站上查。

    如果要发公开债，这些乱七八糟的费用全部加起来，大概是要花100多万，然后才是票面利率成本以及券商的承销费用。

    而且信用评级这玩意并不是谁都能做，需要找有资质的评级机构才能做，目前能在银行间债券市场和证券市场同时进行评级业务的机构几乎不超过10家，常见的信用评级机构主要是以下几家：

东方金诚国际信用评估有限公司

大公国际资信评估有限公司

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

中证鹏元资信评估股份有限公司

中诚信国际信用评级有限责任公司

联合资信评估有限公司（联合信用评级有限公司）

远东资信评估有限公司

    最后，个人认为中国人民银行决定试点取消非金融企业债务融资工具发行环节信用评级的要求，是很有必要的，有些像国企债，城投债之类的，你愿意相信信仰、相信地方的你就投，反正都有信仰，项目本身的信用跟是否做信用评级几乎没啥太大关系，取消评级还可以省掉很多融资费用，间接降低融资成本，国企和城投很多时候也不需要评级公司的评级去增信，城投公司的股东背景就是最好的增信筹码，这类企业取消评级反而可以为国家省钱；至于民营老板控股的企业，因为股东自身信用有限，需要评级公司做评级来做信用背书，那该做的就还是继续做呗。取消后，对企业来说能有更多的自主空间，也更人性化。

    我是乐山大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。