CFA学习专题（四）——锚定效应
行为金融学中，对锚定效应也有过这样的阐释：“人们在进行决策时，会过度偏重之前取得的资讯（这称为锚点），即使这个资讯与这项决定无关。”
锚定效应最早由阿摩司·特沃斯基与丹尼尔·卡内曼进行观察，并以加以理论化。
他们要求参加者在5秒内计算8* 7* 6* 5* 4* 3* 2* 1或1* 2* 3* 4* 5* 6* 7* 8。
由于参加者没有足够时间计算，所以他们尝试估计答案。
由小数字开始（1到8），参加者估计的平均值是512。
由大数字开始（8到1），参加者估计的平均值是2250。
而正确答案是40320。
数字的顺序，影响了参加者心中的锚，进而影响了他们测算的结果。
而在商业世界中，利用消费者的心理锚定进行推广的案例层出不穷。
有一个卖净水机的商家，推出了两款产品，普通版的卖1499，另一个豪华版增加了一些配置，卖1999。
普通版卖得很好，豪华版销量一般。
有一个顾问给商家支招，让商家再推出一款配置更高的净水机，名为“旗舰版”，售价2999。
商家有些犹豫，增加品类会增加很多库存，成本会增加不少。
顾问建议说，只需要生产少数几台旗舰版应急即可，不会增加很多成本。
果然，商家推出2999元的旗舰版后，1999元的豪华版销量直线上升。
消费者觉得，1999元的豪华版，功能比旗舰版少不了太多，价格却低了1000元；同时价格“只”比普通版高了500元，功能却好很多。
其实说到底，推出旗舰版，就是在消费者心中种了一个2999元的锚，有了这个锚，1999元的价格就显得“非常便宜”了。
回到金融投资领域，心理锚点，是一个合格的投资者需要克服的一个重要心理问题。
一项资产的价值，应该站在当下这个时点，看未来现金流的增长情况（前提是，如果用现金流量折现法进行资产价格折算），而不是看过去的价格增长情况。
比如去年最热的茅台股。
2017年茅台股的价格突破700元人民币/股，一时成为投资领域谈论的热点话题。
身边几乎所有的股票投资者都在后悔，没有在茅台几十元的时候就重仓持有。
那么，700元的茅台能不能投资呢？大多数人都认为太贵了。
但其实，茅台股在任何一个价格上，都有大量的投资者认为太贵了。
几十元的茅台，一两百元的茅台，大家都认为太贵了，被之前更便宜的那个股价所影响，有了心理锚点，而畏首畏尾，裹足不前。
再比如区块链投资，在当前这个时点，eos价格稳定在105-110左右，而一个月前，eos价格仅为35左右，一个月时间价格涨了3倍。
在这种情况下，我们极易陷入心理锚点的问题，在我们心中，eos价格应该在35元左右，现在都已经3倍了，还能买么？害怕追高，成为了影响我们客观判断的一个重要阻碍。
合格的投资者，就应该忘记资产过去的价格，克服心理的锚定效应。
客观地站在当下这个时间点，分析资产的目标价值和当下价格是否仍然有足够的差额，去不断寻找价格洼地，并根据客观信息灵活地调整自己的投资决策。
这样，更能够帮助我们在投资领域成长起来，获取更多的财富。
