DAY 12 光迅科技的经营安全边际率

今日重点：经营安全边际率

一、概念

经营安全边际率是用利润率除以毛利率，指的是营业利润占毛利的比例。它反映了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少。

二、公式

三、判断标准

MJ老师经验总结：经营边际率＞60%，代表这家公司有较宽裕的获利空间和较高的护城河，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。（巴菲特最爱，经营安全边际率就是一条“护城河”）

四、实例计算

以光迅科技为例：

毛利=主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加

=4553066950.98-3604474945.84-25422150.59=923,169,854.55

营业利润=364,603,500.59

经营安全边际率=364,603,500.59/923,169,854.55=39.49%

财报说中经营安全边际率为38.4%，存在差异的原因个人认为是营业收入中有其他业务收入，营业成本中有其他业务成本，所以算出来的经营边际率存在差异。

和同行比较：

同行44家企业，光迅科技的的经营安全边际率排名第17位，数值为38.44%，行业平均经营安全边际率为52.88%，为什么排名靠前经营安全边际率的平均水平都没有达到呢？原因是（如图所示）ST凡谷和长江通信的安全边际率过高，拉高了行业的平均水平，细细观察这两家以往的经营安全边际率发现波动过大，存在问题，所以按照排名来看，光迅科技的经营安全边际率应该是略高于行业平均水平的。

提问：

1. 自己按照财报计算出来的经营边际率和财报说差异，是因为营业收入中有其他业务收入，营业成本中有其他业务成本，所以算出来的经营边际率存在差异？

2. 光迅科技经营安全边际率排名中上水平，数值却低于行业52.88%的水平，是不是除了观察行业平均水平之外，我们还需要观察拉高行业平均水平的公司，他们的数值是否存在问题？