188倍市盈率，我宁愿买腾讯、阿里也不买周鸿祎的360！

360借壳江南嘉捷，一度22个涨停，市值超4500亿，“红衣卫士”周鸿祎身家一度超1000亿，成为中国最富有的第十一个人，一时间，各种造富神话又出来了。

闲话少说，为什么不看多360了，理由有三：

第一：估值太高，业绩增速太慢

据借壳方案披露，360做了业绩承诺，2017-2019年净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元（2017上半年净利润为10亿元）。按照目前4139亿市值估算，其目前市盈率PE为188倍，2018年为142倍，2019年市盈率为108倍，看起来并不算便宜。

此外，2017年至2022年年均复合增长率为10.24%， 2017年增长率为25.59%。

这个估值高不高，业绩增速快不快呢？

作为横向对比，目前腾讯PE为58倍（TTM，近12个月业绩），阿里为52倍，百度为32倍，且腾讯、阿里目前业绩增速非常快，预计2017年都在50%以上。看腾讯的业绩图：

（最新应该为三季报，我懒得再找了，反正17年全年应该都是增速60%左右的）

而360的188倍市盈率真不算便宜，加上360未来几年符合增长又不高，360再继续大涨肯定不具备基础条件。

当然，短期都是市场情绪在影响，而市场情绪这种东西不好琢磨，今天的走势已经说明市场情绪了。

第二：它自己也出来提示风险了

这个说起来太好笑了，直接上图，昨晚7点多发的吧。

昨晚的公告

自己都说了，对比同行，估值高太多啦。。。。前面也说，腾讯、阿里、百度的估值低多了，而且增速远远高于360，长期而言，选哪个，大家都应该很清楚。（今天开板就因为这个）

第三：分众传媒、顺丰控股的借壳后跌幅不小，前车之鉴

这个也很有意思。

江南嘉捷复牌过会的节奏与此前回归A股的分众传媒较为相似，大涨了一大波之后就是停牌，复牌再涨一大波。分众传媒借壳方案成功过会后，连续4个涨停。不过，分众传媒从2015年11月最高点下跌60%以上。上图：

分众传媒

再来看下顺丰控股，顺丰控股借壳后从2017年3月最高点以来，最大跌幅也超过30%，上图：

顺丰控股

360能否保持坚挺呢？江南嘉捷能否复制分众传媒的连续4个涨停呢？今天答案已经出来了：早盘集合竞价的时候是涨停的，但一开盘就往下跌了（个人认为，昨晚的公告市场还没有完全消化，开盘之后大家都知道了），现在跌了差不多7%。

188倍市盈率，大家还是要小心呀。

注：以上任何内容不构成投资建议。有兴趣可以看我公号的一篇深度文章。