高领资本重仓格力电器的投资逻辑
不少人谈起格力电器都会说：空调行业的天花板已经到了，但是为什么高瓴资本敢重仓400多亿买入格力电器，为什么执掌格力电器20年的董明珠会定下4年后6000亿营收增长的目标，今天我们就来讨论一下这个问题。
1.高瓴资本看中了格力电器的哪一点
高瓴资本是长期结构化的价值投资者，一般会选择优质行业的龙头公司。那空调行业到底是优质行业？
空调行业从定性来看：
①长期没有巨大的技术变革，不像其他其他黑电，面临巨大技术变革。长远来看，空调格局已定，很难会有黑马冲进来。空调行业几年后仍会是格力+美的的双寡头。
②空调应用范围很广，既可以家用，又可以商用。例如，商场、酒店、影院、会议中心、写字楼、体育馆、公交车、潜艇等等。
③一个三口之家，至少需要1个柜机和2个挂机。并且距离上次的家电下乡已经有10年了，马上到了大面积更换的时期。
空调行业从定量来看：
①对比隔壁日本和韩国等国家，随着我国人均收入的增高，国内家用空调至少仍有2倍的成长空间。
②格力空调在国内商用空调的市场占有率只有15.5%，以后会逐渐替代国外品牌。
③格力空调海外营业收入占比仅为百分之，增长空间巨大。
2.董明珠设定的2024年6000亿营收目标
格力电器2019年营业收入只有2000多亿人民币，但是董明珠设立了2023年完成营业收入6000亿的目标，也就是5年时间营业收入增长3倍，平均每年营业收入增长25%，虽然今年受疫情影响，可能短期拖累格力电器的业绩。但纵观人类历史，灾难总会过去，不影响大局。
3. 工业智能装备未来会成为格力的“海思”
工业智能这项业务对格力电器的发展来说是水到渠成的，在这个部门成立之前，格力需要大量采购德国的自动化机床和机器人设备，还要采购日本的很多控制芯片，格力电器每年需要大量的资本支出。现在格力电器成立了专门的部门，自己生产自己用，目前已取得巨大进展。这非常类似华为的芯片部门--海思的成长。在海思早期生产的芯片没有企业愿意使用，都用在华为自己的通信设备商，通过多年的积累，海思已经成长为全球重要的芯片设计企业之一，也给华为各个领域的发展铸造了最重要的护城河。格力也一样，先自产自销用在自己的空调生产上，以格力的技术积累，相对于海思还要容易一些，成功的概率很大，后期会每年为格力省下几十亿的资金。
4.与海外同类企业大金空调相比，格力电器估值偏低
大金空调近5年的营业收入增长率只有30%，利润增长为57%。而格力电器近5年的营也收入增长率为42%，利润增长率为100%。然而大金空调的估值为23PE，股息率仅为1.1%。可以预期随着我国资本市场的开放，将会有大量的外资抢购相对估值更低，增长率更高的格力电器。
5.格力电器分红稳定
格力自上市时在资本市场融资共50亿，而分红已经达到500多亿。
