【静夜思学习笔记】坚持长期价值投资真的适合吗？

2019-03-01 本文已影响21人静夜思007

“米勒假说”告诉我们价格和交易量之间的关系，利用量价关系识别泡沫，帮助我们做出合理的决策。

还有一个量价关系的理论，叫“博傻理论”。

博傻理论(Greater Fool theory)，是哈里森和克雷普斯在1978年提出来的，翻译过来就是，更大的傻瓜。

博傻理论认为，在均衡时的价格会超过所有人的预期，包括乐观者的。

也就是越是在短期频繁交易，资产的价格越高。

股票交易就像击鼓传花一样，每个人自己确定想要的价格，以这个价格，向下一个人抛出自己的股票，但是大家，对这个价格一定会有分析，有的人乐观，有的人悲观。

但从长期来看，这支股票很可能就值200价格。

但是短期可能会有人犯傻，超过这个价格，比如300，他也愿意买，那这个时候你可能就愿意用250块钱的价格来购买这支股票。

人们就是利用可能会有比自己更傻的人来接这一棒这个心理，一直玩着击鼓传花的游戏。因为大多数人都认为自己不会是那个傻子。

让我们想象一下击鼓传花这个游戏是怎么玩儿的，只要快速的传给下一位，就有赚钱的可能了。

所以如果你一直将某一只股票放在自己的手中，无疑是将风险一直捧在手里。

还有一要点就是交易量要大。

因为大家不会让风险一直停留在自己的手上，所以会不停的传给下一位。所以短期越是放量，价格泡沫其实就越大。

所以“博傻”，其实需要大的流动性，只有这样才能快速的传给下一个人，所以像A股这种有熔断机制，又是t+1的交易模式，流动性并不是太强，泡沫也就比较小。

这种击鼓传花式的快速交易，会给市场制造泡沫。而人们之所以愿意玩这种游戏，是因为希望通过市场上的信息不对等等情况，赚取其他人的财富。

所以，这个接力棒一旦停留到自己的手上，则具有巨大的风险。

所以这个击鼓传花的游戏，让我们知道长期持有资产不动并不是一个好的策略，因为任何时刻资产的均衡价格可能都是高估的，你长期持有，就把接力棒停在自己手上了，成为了最傻的那个人。

只要开始行动，就会有所收获。

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