蛤蟆达方程的意义和思考

哈马达方程说明了公司的贝塔系数βL（是反应经营风险的一个指标）从某个程度上，受到负债率的影响。对于税收T影响的解释可以理解为，税收越大的公司，其经营的项目就越稳定，其受到负债带来的风险溢价就越小。举个例子，暴利并且垄断性强的企业，对其税收就高，说明其经营稳定性好，才会对其征收高税；如果企业经营稳定性差，收入不稳定，征收高税是不现实的，这样很容易导致企业死掉，不利于长期经济发展，而目标就是经济长期稳定发展；所以像烟草企业，即使其负债率很高，债务的风险影响也很小，人们不会觉得该企业因为过高的负债经营会有倒闭风险。